报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 操作上激进型轻仓持空，期权方面少量看涨期权对冲，2509合约压力位参考4450附近 [5] - 原油短线反弹，成本驱动有所走强，总体供应高位需求端不同产品线有分化，库存向下游转移，需继续关注外围关税问题走向 [6] 根据相关目录分别总结 期现市场 - 上周1 - 5价差走弱，同比偏高；5 - 9价差环比小幅走高，同比偏强，整体期货月间价差呈现近低远高小幅升水格局 [13] - 9 - 1价差环比走弱，同比偏低；基差环比回升，同比偏强 [16] 供给端 PTA开工及检修 - 上周PTA周均产能利用率76.74%，环比降低1.25个百分点，同比提升4.97个百分点，处在同期中性位，四川能投如期检修，其余装置变化不大 [20] PTA产量&进口量 - 上周PTA产量133.85万吨，环比降低1.7%，同比增加8.68% [24] - 2025年1 - 2月中国PTA累计进口0.52万吨，同比增加30%，随着国内自给率逐步提高，进口量进一步减少，基本忽略不计 [24] 需求端 消费&聚酯开工 - 2025年3月PTA实际消费量601.77万吨，环比增加15.62%，同比增加9.30% [28] - 上周聚酯平均开工率91.09%，环比降低0.22个百分点，同比提升0.42个百分点，总体处在同期偏高位 [28] 聚酯产量&纺织开工 - 上周聚酯行业周产量155.88万吨，环比增加0.41%，同比增加19.22% [30] - 截至4月17日江浙地区化纤织造综合开工率为55.94%，环比降低2.31个百分点，同比降低16.55个百分点，终端纺织品受关税问题影响明显，新单下达推进有限，市场成交压力增大，部分织造厂商订单大幅缩减，厂商降负荷 [30] 出口 - 2025年1 - 2月PTA出口量累计65.49万吨，同比增加14.92% [48] - 2025年1 - 2月纺织品累计出口金额4264万美元，同比减少4.82% [48] 库存 PTA库存 - 上周PTA行业库存量约445.83万吨，环比降低2.91% [52] - PTA工厂库存4.36天，环比增加0.04天，同比降低0.95天 [52] 下游库存 - 上周聚酯工厂PTA原料库存9.4天，环比降低0.85天，同比增加1.47天 [53] 估值 原油&石脑油 - PX价格下行 [70] PTA加工费 - PTA现货加工费环比走弱，同比偏高 [74] PTA盘面利润 - 期货盘面加工费环比持稳，同比持平 [80] PTA下游利润 - 涉及长丝FDY、DTY、POY，短纤，瓶片等生产毛利情况，但未明确具体数据变化 [85][89]