宏观经济 - 2025年Q1 GDP不变价同比+5.4%，超市场预期+5.2%，经济动能较强[1] - 生产法角度，Q1第二、三产业GDP同比分别+5.9%、+5.3%，制造业增速+6.8%，房地产业增加值增速仅+1.0%[1] - 支出法角度，Q1消费、投资、出口均回升，出口后续受关税争端影响或难维持高位[2] REITs市场 - 本周REITs市场反弹，截止4月18日，中证REITs指数+0.71%，全收益+0.84%[4] - 近一周9个板块平均涨跌幅均为正，消费基础设施板块涨幅3.53%居首，环保板块涨幅0.02%最小[4] - 64只产品中52支上涨，12支下跌，华安百联消费REIT涨幅最大+6.64%，华安张江产业园REIT跌幅最大-2.55%[4] 流动性 - 近一周市场流动性边际下行，日均成交额6.50亿元，较上周下行11.08%，日均换手率0.75%，较上周均值0.79%下行[11] - 本周9大板块中5个流动性下降，4个上升[11] 政策建议 - 二季度经济因外需有下行压力，落实增量稳增长政策必要性加强，政策前置概率提升[3] 风险提示 - 调控政策超预期变化，行业波动加剧；资金入市进度不及预期[12]