宏观周观点 - 国内出口增速下行影响显现，中游生产开工率回落，上游投资链改善但难对冲出口下行，商品房成交和二手房挂牌量价偏弱，Q2政策或维持定力，稳定股市是重要目标[15] - 海外特朗普施政重点可能转向新版减税法案和金融去监管化，WTO预计今年全球商品贸易下降0.2％，极端情形下降1.5％，关注乌美、美日谈判结果[16] 货币流动性跟踪 - 本周资金面平稳走低，央行公开市场全口径净投放2338亿元，下周到期压力集中在下半周，有1000亿元国库现金定存投放[23] - 资金利率全数下行，银行间质押式回购周均成交额63252亿元，较上周减少3913亿元[24] - 本周政府债发行6356.17亿元，净缴款7978亿元，显著高于前一周的 - 4104亿元[25] - 存单收益率整体下行，主体利差收窄[26] 大类资产总体回顾 - 权益市场中，A股上证指数连续收涨，港股先下后上，美股下跌、欧股上涨[43] - 债券市场国内长端收益率下行、短端收益率上行，海外美国10债收益率、欧元区主要国家10债收益率下行[43] - 大宗市场国际原油价格和黄金价格均上行[41] - 外汇市场美元汇率下行、人民币汇率震荡走弱[42] 下周重点数据和事件展望 - 需关注中国LPR报价，美国制造业PMI、失业金人数、通胀预期等数据，欧洲各国PMI、消费者信心指数等数据，日本制造业PMI和东京CPI月率等[59]