报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 首个人形机器人马拉松完赛，天工Ultra夺冠，展现国产人形机器人进展，建议关注算法、运控等明线标的和关节模组等暗线标的 [5][6] - 2025上海车展将举行，建议关注主机厂智能化进展及新车型规划，如合资品牌智能化进阶、自主新能源品牌升级、豪华品牌牵手国内厂商打造智能化能力，建议关注华为系主机厂 [8][9] - 持续看好汽车行业，推荐整车中与华为有深度合作的车企和汽车零部件中各成长性赛道标的 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现及估值水平 A股市场汽车板块本周表现 - 中信汽车指数跌0.6%，落后大盘1.2个百分点，位列30个行业中第24位，其中乘用车、商用车、汽车零部件下跌，汽车销售及服务、摩托车及其他上涨，新能源车、智能汽车、人形机器人指数下跌 [18][19] - 近一年以来，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为21.7%、1.6%、18.1%，相对大盘收益率分别为+15.9pct、-4.2pct、+12.3pct [19] - 重点跟踪公司中，久祺股份、曙光股份等涨幅居前，新泉股份、福立旺等跌幅居前 [23] 海外上市车企本周表现 - 跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为0.4%，中位数为0.6%，宝马集团、本田汽车等表现居前，小鹏汽车、LUCID等表现靠后 [25] 汽车板块估值水平 - 截至2025年4月18日，汽车行业PE（TTM）为28.3，位于近4年以来15.7%分位；PB为2.6，位于近4年以来76.3%分位 [28] 北交所汽车板块表现 北交所行情跟踪 - 本周北证50涨3.5%，华鑫北证指数跌0.2%，近一年以来，北证50、华鑫北证指数涨跌幅分别为65.3%、2.0%，相对沪深300收益率分别为+59.5pct、-3.8pct [31] 北交所汽车板块表现 - 跟踪的23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为5.7%，中位数为5.4%，华洋赛车、建邦科技等表现居前，九菱科技、威贸电子等表现靠后 [33] 行业数据跟踪与点评 周度数据 - 4月第一周全国乘用车市场日均零售3.5万辆，同比增长2%，较上月同期下降14%；第二周零售日均4.4万辆，同比增长13%，较上月同期下降14%；1-13日零售51.5万辆，同比增长8%，较上月同期下降14%，今年以来累计零售564.2万辆，同比增长6% [37] - 4月第二周全国乘用车厂商批发日均5.2万辆，同比增长22%，环比上月同期下降10%；1-13日批发57.7万辆，同比增长17%，较上月同期下降14%，今年以来累计批发685.5万辆，同比增长12% [37][38] - 2025年4月有22个工作日，与去年4月持平，有利于车市产销平稳增长，今年4月仍有低基数促进效果，4月乘用车市场销量预计稳步增长，新能源汽车成主要驱动力，传统燃油车市场继续萎缩 [38] 成本跟踪 - 本周钢铁、铜、铝、橡胶价格均有下降，4月14日-18日，钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.38/7.62/1.98/1.18/0.73万元/吨，周度环比分别为 -2.0%/+2.7%/+0.0%/-4.5%/+0.2%，4月1日-18日月度环比分 别为-4.9%/-3.0%/-4.1%/-9.3%/-0.8% [40] 行业评级 - 机器人方向推荐总成的三花智控、拓普集团，丝杠的双林股份、北特科技、雷迪克，其他结构件的浙江荣泰、骏创科技；汽车方向推荐新泉股份、浙江荣泰等 [42] - 整车建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；汽车零部件关注轻量化、内外饰、智能汽车、人形机器人、北交所等成长性赛道标的 [42] 公司公告、行业新闻和新车上市 公司公告 - 拓普集团拟在泰国投资不超过3亿美元建设汽车零部件生产基地，备案主体为全资子公司宁波拓普汽车电子有限公司，投资路径为通过香港子公司在泰国设子公司建设基地 [44][45] - 双林股份2024年实现营业收入49.10亿元，同比+18.64%；归母净利润4.97亿元，同比+514.49%；扣非净利润3.26亿元，同比+317.74%，还在人形机器人用行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、关节模组等新产品开发上有进展 [46][47] 行业新闻 - 特朗普考虑暂停征收汽车及零部件关税，但未说明暂停或降低多久 [55] - 墨西哥正寻求提高美国进口汽车关税豁免比例 [56] - 尚界首款车型计划今年推出，首期投入有望达60亿元，专属团队超5000人，并将建设专属超级工厂 [57] - 大众品牌冻结美国市场车价至5月，若5月后关税政策仍存在，将把成本分摊给供应商、经销商和消费者 [58][59] 新车上市 - 本周吉利汽车极氪007GT、北汽新能源享界S9增程、赛力斯汽车问界M8、比亚迪汽车方程豹钛3等车型上市，涵盖不同级别、动力类型和售价 [61]