报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、MEG、橡胶、合成橡胶、沥青、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、原木、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、PVC、燃料油、低硫燃料油、集运指数（欧线）、短纤、瓶片等能源化工期货品种给出了趋势判断和投资策略建议，如对二甲苯中期趋势偏弱，可多PX空PTA；PTA短期反弹偏强，中期仍偏弱，可单边反弹抛空等[2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯短期偏强但中期趋势仍偏弱，PXN估值低位可逢低多，未来供需双增，海外装置开工率下滑，加工费收缩关注PXN价差修复头寸[9][10] - PTA短期反弹偏强，中期仍偏弱，可单边反弹抛空，基差月差反套，多PTA空MEG止盈，多PR空PTA对冲操作，月底政策或带动商品反弹，但中长期纺服出口需求下行，PTA上涨空间受限，现阶段持续去库，下半年装置投产，09合约面临供增需减局面[11] - MEG关税对乙烷裂解制装置影响逐步显现，09合约可多MEG空PTA，月差9 - 1正套，单边短期反弹，中期趋势仍偏弱，当前乙烷裂解制乙二醇企业亏损，开工受压力，4月进口量偏高，港口库存累库[12] 橡胶 - 橡胶震荡运行，期货市场日盘收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场外盘报价部分持平，替代品价格有变动，泰国胶水价格下跌、杯胶价格上涨，产区开割预期偏强，原料价格或偏弱运行，新胶上量对现货价格形成压制，需求端处于淡季，关注开割进度与宏观流动性变化[15][17] 合成橡胶 - 合成橡胶震荡承压，期货市场顺丁橡胶主力合约日盘收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场顺丁、丁苯、丁二烯价格下跌，顺丁开工率下降、利润降低，样本企业库存有变动，丁二烯价格偏弱，预计顺丁橡胶供应开工率后续提升，需求端表需转强，库存处于同比高位，基本面对合成橡胶驱动向下，但下方空间收窄[18][20] 沥青 - 沥青油价暂稳，区间震荡，期货市场BU2505、BU2506合约收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场山东、长三角批发价有变动，炼厂开工率上升、库存率下降，本周国内沥青周度总产量增加，厂库和社会库库存均增加[21][30] LLDPE - LLDPE低位震荡，期货市场L2505合约收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场价格多数弱调，宏观变动大、贸易战加剧不确定性，聚乙烯面临需求端负反馈，市场倾向做空聚乙烯利润，美国加征关税影响塑料制品出口和聚乙烯进口，2025年二季度国内PE装置新增产能预计有215万吨，供应压力或在三季度体现，需求端受贸易战冲击，下游工厂补库力度不足[31][32] PP - PP价格震荡，成交偏弱，期货市场PP2505合约收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场价格窄幅波动，部分偏弱，期货对现货指引不足，生产企业价格多数稳定，贸易商出货，下游入市意向不高，成交偏弱[35][36] 烧碱 - 烧碱反弹难持续，期货市场05合约期货价格等有数据，现货市场山东32%离子膜碱价格上调，局部液碱价格上行，库存下滑，短期仍有上调可能但涨幅有限，其他区域涨跌互现，短期受下游和贸易商补库影响现货反弹，但补库周期短，氧化铝低利润和高库存难以驱动市场持续正反馈，需求层面氧化铝囤货需求偏弱，非铝需求普遍偏弱，出口方向有支撑但外商采购谨慎，供应端5月有新增检修，但厂家负荷普遍高位，关注耗氯下游对烧碱供应的传导影响[38][40] 纸浆 - 纸浆宽幅震荡，期货市场纸浆主力合约日盘收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场价格延续弱势下行，交投氛围清淡，港口库存累库，贸易商让利，阔叶浆高低价差扩大，下游生活用纸开工率下降，原纸出货不畅，需求缺乏提振，双胶纸市场窄幅波动，关注库存去化节奏及宏观政策对冲信号[44][47] 原木 - 原木震荡反复，期货市场2507、2509、2511合约收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场多种木材价格部分持平，4月新西兰辐射松外盘报价最低价下调[50][52] 甲醇 - 甲醇震荡承压，期货市场甲醇主力合约收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场江苏、内蒙、陕北、山东价格部分持平，上周港口与内地甲醇市场价差缩小，内地市场偏强，沿海市场偏弱，基本面趋势偏空，关注MTO利润修复和反套，伊朗装置重启发船进度超预期，海外库存累库，关注伊朗地缘问题对进口的扰动，5 - 9、6 - 9反套继续，MTO利润继续修复[54][56] 尿素 - 尿素震荡运行，期货市场尿素主力合约收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场工厂价和贸易商价格部分有变动，供应端开工率和日产量下降，现货在经历成交清淡后周五反弹，周末转弱，短期预计回调，中周期4月下旬震荡运行，上方受高供应压制，下方受4月底东北农业需求支撑[59][61] 苯乙烯 - 苯乙烯短期震荡，期货市场苯乙烯2505、2506、2507合约价格等有变动，现货市场芳烃内部MX强于其他芳烃，5月前MX强于纯苯格局存在，6月后MX格局恶化；LPG/NAP带来芳烃与烯烃比价机会，但扩利润性价比有限；产业链库存贬值矛盾严重，产业基本面驱动向下，策略为反弹之后逢高空，逢高压缩苯乙烯利润[62][65] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，期货市场SA2505合约收盘价、成交量、持仓量等有变动，现货市场华北、华东、华中价格持平，国内纯碱市场震荡调整，成交气氛一般，装置大稳小动，综合产量及开工率延续高位，下游需求不温不火，采购情绪谨慎，市场延续弱势[66] LPG - LPG短期震荡运行，期货市场PG2506、PG2507合约收盘价、成交量、持仓量等有变动，价差方面广州国产气、进口气对合约价差有变动，产业链PDH、MTBE、烷基化开工率有变动，2025年4月17日沙特CP预期丙烷、丁烷价格上涨，国内有多套PDH装置和炼厂处于检修状态[68][76]