报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油脂期价震荡整理，关税战对油脂影响力减弱，期价回归基本面影响 [8][30] - 全球食用油市场竞争加剧，豆油价格走低削弱棕榈油竞争力，关税政策不确定性抑制出口前景 [8][30] - 投资者需关注二季度供需动态、主要市场需求复苏情况及毛棕榈油价格能否在季节性增产压力下企稳 [8][30] - 国内三大油脂价宽幅震荡概率较大 [8][30] 各部分总结 摘要 - 本周油脂期价震荡整理，豆油 Y2509 合约涨 0.31%，收于 7704 元/吨；棕榈油 P2509 合约跌 0.78%，收于 8132 元/吨；菜油 OI2509 合约跌 1.42%，收于 9221 元/吨 [5] 重要资讯 - 马来西亚 4 月 1 - 15 日棕榈油出口量为 450657 吨，较上月同期增 53792 吨，增幅 13.55%，马棕榈油下跌 5.67% [6] - 近年来中国大豆进口结构变化，巴西取代美国成头号供应国，2024 年巴西占比超 70%，美国 18%；2025 年 4 月上旬中国从巴西采购约 240 万吨大豆，预计 5 - 7 月装运，美豆本周下跌 0.62% [7] 现货分析 - 2025 年 4 月 17 日，张家港四级豆油现货价 8060 元/吨，较上一交易日涨 20 元/吨，较近 5 年维持平均水平 [9] - 2025 年 4 月 17 日，广东 24 度棕榈油现货价 9150 元/吨，较上一交易日涨 50 元/吨，较近 5 年维持较高水平 [10] - 2025 年 4 月 17 日，江苏四级菜油现货价 9470 元/吨，较上一交易日涨 50 元/吨，较近 5 年维持较低水平 [12] 其他数据 - 截至 2025 年 4 月 11 日，全国豆油库存减 9.80 万吨至 79.90 万吨 [16] - 2025 年 4 月 16 日，全国棕榈油商业库存减 0.90 万吨至 34.80 万吨 [16] - 截至 2025 年 4 月 17 日，港口进口大豆库 5806840 吨 [19] - 2025 年 4 月 17 日，张家港四级豆油基差 312 元/吨，较上一交易日跌 76 元/吨，较近 5 年维持较低水平 [20] - 2025 年 4 月 17 日，广东 24 度棕榈油基差 946 元/吨，较上一交易日跌 76 元/吨，较近 5 年维持较高水平 [21] - 2025 年 4 月 17 日，江苏菜油基差 79 元/吨，较上一交易日跌 16 元/吨，较近 5 年维持较低水平 [23] 综合分析 - 本周油脂期价震荡整理，豆油 Y2509 合约涨 0.31%，收于 7704 元/吨；棕榈油 P2509 合约跌 0.78%，收于 8132 元/吨；菜油 OI2509 合约跌 1.42%，收于 9221 元/吨 [29] - 马来西亚 4 月 1 - 15 日棕榈油产品出口量为 376584 吨，较上月同期增 24787 吨，增幅 7.05%；棕榈油出口量为 450657 吨，较上月同期增 53792 吨，增幅 13.55%，马棕榈油下跌 5.67% [29] - 近年来中国大豆进口结构变化，巴西取代美国成头号供应国，2024 年巴西占比超 70%，美国 18%；2025 年 4 月上旬中国从巴西采购约 240 万吨大豆，预计 5 - 7 月装运，美豆本周下跌 0.62% [29]