报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤现货短期、中期、日内观点均为震荡，北港库存重回高位，动力煤延续弱势运行 [1] - 4月以来国内煤价跌势放缓，但淡季偏空因素累积，动力煤高供应、高库存格局延续，电煤需求季节性走弱，近期价格或仍维持偏弱运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 供应端：3月我国原煤产量4.41亿吨，同比增9.6%，虽煤价走低但产量仍维持较高水平；3月进口煤及褐煤3873.3万吨，同比降6.4%，但仍是近5年同期偏高水平；4月1 - 10日甘其毛都口岸蒙煤日通关车数合计8168车，去年同期为7697车，铁运进口蒙煤通关量可观 [4] - 需求端：北方采暖季结束，非电行业难以弥补电煤需求季节性下滑，5、6月水电发力改善或进一步冲淡电煤需求 [4] - 库存端：截至4月17日，环渤海9港煤炭总库存3205.9万吨，周内大幅累库214.43万吨，较去年同期偏高986.0万吨，大秦线春检未实现北港煤炭有效去库 [4]