报告核心观点 - 对ETF轮动策略、高频因子及基于基本面与高频因子构建的中证1000指数增强策略进行跟踪测试，各策略在样本外有不同表现，部分近期表现优异，还给出本周建议关注的ETF及策略持仓列表 [2][3][4][5] 一、ETF轮动策略跟踪 1. ETF轮动因子及策略近期表现 - 使用GBDT+NN机器学习因子构建周度调仓的ETF轮动策略，样本外整体表现良好 [12] - 上周因子IC值为 -3.12%，多头超额收益率为 -0.64% [13] - 考虑双边千二手续费，以沪深300指数为基准回测，策略年化超额收益率为11.90%，信息比率0.69，超额最大回撤为17.31% [14][17] - 上周超额收益率0.77%，本月以来超额收益率1.10%，今年以来超额收益率 -0.19%，近期表现优异 [20] 2. 本周建议关注ETF - 本周ETF持仓包括创中盘88ETF、创业板人工智能ETF华宝等多只ETF [23][25] 二、高频因子超额收益概览 - 过去一周，各类高频因子多头组合在中证1000指数成分股中表现稳定，价格区间类因子多空收益率1.19%，多头超额收益率0.20%；量价背离因子多空收益率0.50%，多头超额收益率0.22%；遗憾规避因子多空收益率为0.70%，多头超额收益率0.25% [24] 三、各类高频因子近期表现跟踪 1. 高频价格区间因子 - 高价格区间成交笔数与成交量因子与股票未来收益负相关，低价格区间平均每笔成交量因子与股票未来收益正相关 [28] - 高价格80%区间成交量因子、高价格80%区间成交笔数因子和低价格10%区间每笔成交量因子周频调仓表现较好 [28] - 三个细分因子合成的价格区间因子样本外表现出色，超额净值曲线稳定向上，近期表现稳定 [33] 2. 高频量价背离因子 - 量价背离时，未来股价上涨可能性高；量价趋同时，股价未来下跌可能性高 [34] - 价格与成交笔数的相关性和价格与成交量的相关性周频调仓表现较好 [34] - 两因子合成的量价背离因子自2020年以来收益呈下降趋势，样本外整体平淡，今年以来表现良好 [40] 3. 遗憾规避因子 - 利用投资者遗憾规避情绪可构造有效选股因子，加入小单和尾盘限制后因子表现提升 [41] - 卖出反弹占比因子和卖出反弹偏离因子周频表现较好 [41] - 两因子合成的遗憾规避因子收益表现整体平稳向上，样本外超额收益水平较强，今年以来表现一般 [48] 4. 斜率凸性因子 - 用委托价和累计委托量计算买卖双方订单簿斜率，构建斜率凸性因子 [51] - 低档斜率因子和高档位卖方凸性因子周频调仓近期表现波动 [51] - 两因子合成的斜率凸性因子自2016年以来收益平稳，样本外整体平淡 [56] 四、基于基本面因子与高频因子构建的中证1000指数增强策略表现 1. 高频“金”组合中证1000指数增强策略 - 三类高频因子等权合成构建策略，调仓频率为周度，加入换手率缓冲机制降低成本 [60] - 策略年化超额收益率为10.69%，信息比率2.54，超额最大回撤6.04% [60] - 近几月阶段性调整，上周超额收益0.46%，本月以来超额收益1.53%，今年以来超额收益5.83% [62] 2. 高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略 - 结合基本面因子（一致预期、成长和技术因子）和高频因子构建策略 [64] - 策略年化超额收益率为14.98%，信息比率3.63，超额最大回撤4.52% [64] - 近期表现整体较好，上周超额收益0.63%，本月以来超额收益2.00%，今年以来超额收益4.69% [67] 附录 附录一：高频“金”组合中证1000指数增强策略本周持仓列表 - 列出铂力特、九丰能源等多只股票 [70][71] 附录二：高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略本周持仓列表 - 列出赣粤高速、浙江医药等多只股票 [73][74]