黑色：市场预期偏弱 价格震荡下跌 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025/4/21 【产业服务总部 | 黑色金属团队】 研究员 张佩云 执业编号：F03090752 投资咨询号：Z0019837 联系人 殷玮岐 执业编号：F03120770 白天霖 执业编号：F03138690 01 螺纹：观望为宜 03 04 铁矿：反弹做空 双焦：中性观望 目 录 05 02 热卷：短线操作 上周螺纹钢价格震荡偏弱运行，现货强于期货，基差继续走强。宏观层面，特朗普继续加码，对部分中国产品加征 245%关税，不过近期又暗示不再继续提高对华关税，甚至可能想降低关税，而国内一季度经济数据发布，整体偏好， GDP同比增长5.4%，短期可能不会出台大规模刺激政策；产业层面，最近一期数据，螺纹钢表需大幅增加，去库速度 加快，不过盘面并未得到提振，市场担忧需求见顶，通常而言，五月份钢材需求会季节性下滑，旺季窗口期已经不长。 后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本附近，仅仅高于长流程成本，静态估值处于偏低水平；驱 动方面，政策端，预计中美关税政策仍会反复博弈，短期国内出台大规模刺激政策概率 ...