证券研究报告 基础材料 基本金属或震荡，贵金属或延续偏强 华泰研究 2025 年 4 月 20 日│中国内地 行业周报（第十六周） 重点公司及动态 金价延续偏强推荐黄金行业龙头山金国际、中金黄金。 子行业观点 1）基本金属：强现实弱预期下，工业金属或呈现震荡走势；2）贵金属： 美国政策不确定性仍在上升，建议投资者继续持有黄金资产；3）稀土：供 给扰动仍在，稀土价格或偏强震荡；4）锂：锂盐供给端收缩，但碳酸锂价 格或仍偏弱震荡。 风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。 | 有色金属 | 增持 (维持) | | --- | --- | | 基本金属及加工 | 增持 (维持) | | 研究员 | 李斌 | | SAC No. S0570517050001 | libin@htsc.com | | SFC No. BPN269 | +(86) 10 6321 1166 | | 研究员 | 马晓晨 | | SAC No. S0570522030001 | maxiaochen@htsc.com | | | +(86) 10 6321 1166 | 重点推荐 | | | 目标价 | | | --- ...