市场表现 - 上周权益市场缩量上涨，周均成交额11087亿元，环比缩量5037亿元，上证指数涨1.19%，深证成指跌0.54%，创业板指跌0.64%，万得全A涨0.39%，沪深300涨0.59%，小市值指数涨1.53%，恒生指数涨2.30%，恒生科技指数跌0.27%[9] - 上周债市收益率震荡，T2506涨0.04%，TL2506涨0.03%，TF2506跌0.02%，10年国债活跃券下行0.8bp，30年国债活跃券上行1.55bp，10年国开上行0.35bp，5年国开上行2bp，3年国开上行3bp，1年国开持平[9] - 上周海外市场美股下跌、美债利率下行、美元指数下行、人民币贬值，道指跌2.66%，标普500指数跌1.50%，纳指跌2.62%，10年美债收益率下行15bp至4.33%，2年期美债收益率下行17bp至3.78%，美元指数周跌0.54%报99.2286，离岸人民币兑美元跌224个基点报7.3037[9] 宏观事件 - 3月新增社融5.9万亿元，新增人民币贷款3.6万亿元，M2同比增长7.0%，M1同比增长1.6%，金融数据发力靠政府债靠前发力带动[10] - 2025年一季度我国货物贸易进出口总值10.3万亿元，同比增长1.3%，其中出口6.13万亿元，增长6.9%，进口4.17万亿元，同比下降6%，3月出口同比增长12.4%，进口降4.3%，贸易顺差1026.4亿美元[14] - 2025年一季度GDP同比5.4%、预期5.2%、前值5.4%，3月社零当月同比5.9%、预期4.4%、前值4%，固定资产投资累计同比4.2%、预期4%、前值4.1%，房地产开发投资累计同比 - 9.9%、预期 - 10.2%、前值 - 9.8%，新建商品房销售面积累计同比 - 3%、前值 - 5.1%，工业增加值当月同比7.7%、预期5.9%、前值5.9%[19] 市场影响因素 - 主力资金吸筹增强对市场控盘，宽基ETF占沪深300自由流通市值比率快速抬升，降低市场波动率，市场对基本面趋于钝化，中美关税战有缓和预期，军工板块走弱[3][9] - 特别国债发行计划公布，财政继续靠前发力，4月底政治局会议预期升温，关税避险情绪缓和，债市多头力量减弱，基本面中长期弱预期以及货币政策宽松预期支撑下，债市整体窄幅震荡[3][9] - 美国财长表示实行强势美元政策，美债抛压缓解，鲍威尔鹰派发言使美股回落，关税动态边际趋于稳定叠加美联储定力下，美债利率、美元指数边际上趋于稳定[3][9] 当周关注 - 4月21日关注中国贷款市场报价利率（LPR）1年期和5年期数据，前值分别为3.10%和3.60%[30] - 4月25日关注美国4月密歇根大学1年期和5年期通胀率预期终值，前值分别为5.00%和4.10%[30]