报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对原油、纯碱、PTA、国债、焦煤、铁矿石、生猪、螺纹钢、白银、橡胶、棕榈油、大豆、甲醇、烧碱、黄金等多个品种进行分析，给出市场现状、影响因素及投资策略建议 各品种短评总结 原油 - 美伊谈判取得良好进展且下周再度会面，下周三将在阿曼恢复专家级核谈判，多个产油国提交补偿性减产计划，原油回到供需相对平衡态，操作上观望或短多交易，关注伊核谈判及美中贸易谈判可能 [1] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1431元/吨降14.5元/吨，开工率90.09%，厂家总库存171.13万吨环比升1.08%；浮法玻璃开工率75.42%持平，均价1276元/吨持平，样本企业总库存6507.8万重箱环比降0.19%；浮法玻璃开工较稳但下游采购谨慎，国内纯碱市场走势一般，下月检修企业增加供应有望下降，预计09合约短期震荡运行，上方压力1350一线，建议观望或反弹短线做空 [2] PTA - PXCFR报740美元/吨，PX - N173美元/吨，华东PTA报4315元/吨，PTA现金流成本4228元/吨；中国PX行业负荷增0.4%至73.4%，亚洲PX行业负荷降1%至69.1%；织造负荷下降，聚酯和织造库存及PTA库存均处高位，聚酯工厂开工高位但涤纶长丝装置减产降负，需求端预期承压，PTA跟随原油波动，策略上短期观望或短多交易 [4] 国债 - 国务院国资委推动央企完成全年生产经营目标，提升上市公司质量；经济逆周期调节加强，新一轮特别国债发行在即，国债供需扰动增加，长端国债震荡等待方向指引，经济有韧性，主要银行存款利率下行，货币宽松预期增加，股债跷跷板逻辑影响债市，短期震荡偏多 [4] 焦煤 - 独立焦企全样本产能利用率73.51%增0.55%，焦炭日均产量65.33增0.49，焦炭库存107.26减0.04，炼焦煤总库存976.13增10.44，焦煤可用天数11.2天增0.03天；甘肃部分煤矿停产，供应稍有缩减，甘其毛都通关车数回升但口岸库存高，海外澳煤价格低位探涨；焦企生产积极性尚可，刚需支撑仍存，下游采购积极，上游煤矿去库；旺季补库需求仍存但现货市场情绪转冷，预计短期盘面震荡偏弱 [5] 铁矿石 - 全国45个港口进口铁矿石库存总量14056.00万吨环比降285.02万吨，45港日均疏港量309.51万吨环比降8.54万吨；海外发运微降，到港量正常，供给压力小；钢企铁水产量止增微降，华北钢企接单好、生产积极，部分钢企补库，短期需求有支撑；供给增量不明显、需求高位，港口库存去化，短期矿石基本面健康支撑近月价格，但向上驱动不明显，可能有资金提前交易需求见顶回落，短期震荡对待 [6] 生猪 - 截止4月18日，生猪出栏均重124.01公斤涨0.03，周度屠宰开工率26.84%涨0.01%，外购仔猪养殖利润60.19元/头跌5.61元/头，自繁自养养殖利润146.29元/头涨16.99元/头，仔猪价格524.76元/头跌8.57元/头；周末猪价先涨后跌，二育补栏情绪减弱，南方大猪供应多，下游需求支撑有限，短期缺乏利好，价格窄幅调整，09合约可择机轻多进场，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [7] 螺纹钢 - 247家钢厂高炉开工率83.56%环比增0.28个百分点，高炉炼铁产能利用率90.15%环比减0.04个百分点，钢厂盈利率54.98%环比增1.30个百分点，日均铁水产量240.12万吨环比减0.10万吨；供需基本面再度走强，宏观波动大，海外关税预期反复，国内内需刺激政策预期仍存；供应端钢厂利润下行，铁水基本走平，预计产量下降；需求端环比回升但市场情绪差、成交好转有限，基建用钢量可能有限，总体需求预期悲观，关税落地后远月需求承压，关注国内政策托底情况，预计价格宽幅震荡，价格中枢下行 [8] 白银 - 美国总统向美联储主席鲍威尔施压降息；避险情绪存在，市场认为5月美联储降息概率低，白银基本面偏弱，跟随黄金波动，进一步上涨动力不足，降息前难有趋势性行情 [8] 橡胶 - 全球天然橡胶产区逐步开割，东南亚主产区物候条件良好；截至4月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率74.20%环比降0.19个百分点，全钢胎样本企业产能利用率67.44%环比升0.23个百分点；半钢胎样本企业平均库存周转天数45.40天环比增1.08天，全钢胎样本企业平均库存周转天数42.36天环比增0.40天；市场供应预期增加，需求端疲软或稳中走弱，缺乏利多驱动，预计反弹空间有限，静待技术反弹结束或谨慎短多参与，提防中美贸易变数 [9] 棕榈油 - 马来西亚4月1 - 20日棕榈油出口量704568吨较上月同期增11.9%；出口改善支撑价格，但主产国增产季压制价格；国内豆棕价差高位倒挂，下游刚需采购，现货基差稳定，成交难上量，预计短期价格震荡，操作上高抛低吸，关注产地供需数据及国内库存变化 [10] 大豆 - 第16周（4月12 - 18日）油厂大豆实际压榨量131.54万吨，开机率36.98%较预估高4.52万吨；国产大豆处春季售粮期，价格反复，基层余粮减少、购销进度快于去年，预计未来涨多跌少；中美经贸关系对价格影响淡化，后期巴西大豆到港将形成压制，价格震荡偏强运行 [10] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2408元/吨降7元/吨，中国甲醇港口样本库存58.56万吨周升1.58万吨，生产企业库存31.24万吨周减0.19万吨，样本企业订单待发27.44万吨周增1.99万吨，甲醇开工83.37%周降0.49%；成本端煤炭价格预期稳，甲醇利润尚可，开工预期高位运行，下游需求下降，本周外轮到港量环比略减，港口库存或去库；内地市场偏弱，港口市场基差波动有限、商谈成交尚可，预计09合约短期震荡运行，上方压力2315一线，建议观望或反弹短线做空 [11] 烧碱 - 山东32%液碱820元/吨升20元/吨，氯碱利润334元/吨，烧碱周度产能利用率82.3%环比 - 1.5%，液碱样本企业周度库存42万吨周降10.83%；下游氧化铝周开工80%降2%、粘胶短纤周开工78.2%降5.39%；装置开工高位，企业库存高位下降，下游氧化铝利润低、部分企业检修压产，临近订单签订阶段，山东非铝行业下游企业补货，预计纯碱09合约短期震荡偏弱，上方压力2525一线，建议观望 [12] 黄金 - 特朗普政府关税政策冲击美国本土小企业；避险情绪存在，市场认为5月美联储降息概率低，黄金有上涨动力但上方空间有限，关注美联储降息信息，不可过分看多，降息前注意把控节奏 [12]