2025年04月21日 星期一 商品期货早班车 期货研究 | | 易摩擦下，欧美市场消费预期分化。库存：社库持续累库但累库速度放缓，新仓单生成速度较缓，仓单整体 | | --- | --- | | | 呈现去库状态，周五广期所仓单数量为 29562（周+2.21%），SMM 口径社会库存累库至 131605 吨（+585）。 | | | 交易策略：暂无趋势下行的新增利空，盘面存在修复基差需求，预计价格震荡运行。由于主力合约换月，盘 | | | 面 05-07 呈现 Back 结构，注意资金主导的合约高波动，建议观望。 | | | 风险提示：国际贸易摩擦、大厂停产、消费不及预期 | | | 市场表现：周五盘面继续下跌，收于 37615 元，较前一日下跌 1825 元。仓单仍维持在 30 吨。光伏产业链产 | | | 品价格环比下滑 1.6-4%。短期看，关税政策引发的利空冲击导致"无差别抛售"，叠加光伏抢装潮退坡，盘 | | 多 | 面底部不明确。中期看，三季度需求淡季且抢装潮已将下半年部分需求前置，叠加新能源市场化新政给下半 | | 晶 硅 | 年光伏需求带来不确定性。 | | | 操作建议：整体市场偏悲观， ...