核心观点 - 人形机器人放量还需更长时间，对机器人板块股价表现保持谨慎；看好国内AI应用和AI芯片产业链景气度持续提升 [2] 策略和先进制造组 - 4月19日全球首个人形机器人半程马拉松比赛完赛，20支参赛队伍中仅7个完成13km比赛，占比35%，除第一名外其余完赛队伍至少更换一次机器人，比赛中机器人在续航、主动散热、运控平衡方面问题较大，国内人形机器人研发进展与资本市场预期落差大 [2] - 寒武纪2024年营业收入11.74亿元，同比增长65.6%，毛利率56.7%，同比下降12.45个百分点，归母净利润-4.52亿元，亏损同比收窄46.7%；2024年第四季度营收9.89亿元，同比增长75.5%，环比增加720.6%，依赖某大客户一次性订单贡献全年84.2%收入；2025年一季度营收11.1亿元，同比增长42倍，环比增长12.4%，归母净利润3.55亿元，首次连续两季度盈利，净利率31.96%，业绩增长因思元系列云端芯片及智能计算集群系统销售放量，预计二季度业绩大概率继续环比较快增长；美国禁止英伟达H20及AMD类似芯片供应中国，看好国内AI芯片需求转向国产芯片，提升产业链景气度 [2] 消费组 - 维维股份2024年营收36.6亿元，同比下滑9.4%，归母净利润4.1亿元，同比增幅96.3%；前三季度营收增速承压，第四季度经营显著改善，单季营收同比增长36%，扣非净利润同比增长395%，收现比达1.14，合同负债余额1.9亿元，较上年同期增长103% [5] - 万辰集团2024年营收323.3亿元，同比增长248%，归母净利润2.9亿元，扭亏为盈；第四季度营收117.2亿元，同比增长167%，归母净利润2.1亿元，扭亏为盈；整体毛利率稳定在11%左右，第四季度ROE达20%，较第三季度翻倍；截至2024年末门店总数达14196家，较年初净增9470家，单店年均营收223.94万元，同比增长21%，通过门店扩张和供应链优化实现规模与效益双重提升；截至2025年3月好想来门店数量突破1.3万家，市场竞争力强 [5]