报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周贵金属价格维持强势运行，金价创新高，白银价格反弹站上32美元/盎司上方，关税政策不确定性使投资者转向黄金，美元指数走弱提振贵金属价格 [4][6] - 关税政策反复不定，11日联邦政府同意对部分电子产品免除“对等关税”，特朗普将宣布半导体进口关税税率但未表态 [4][6] - 贸易战阴云下全球央行政策分化加剧，美联储维持观望，欧洲央行降息25BP，加拿大央行维持利率不变 [4][6] - 黄金作为避险资产和财富保值价值凸显，虽特朗普态度缓和，但关税反复削弱美元信用，黄金货币属性回归，金价长牛基础坚实，预计短期金银价格维持强势，需警惕金价高位回调风险 [4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 上周交易数据 |合约|收盘价|涨跌|涨跌幅/%|总成交量/手|总持仓量/手|价格单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SHFE黄金|791.02|33.72|4.45|196309|178255|元/克| |沪金T+D|787.20|25.20|3.31|38420|204708|元/克| |COMEX黄金|3341.30|86.40|2.65| - | - |美元/盎司| |SHFE白银|8160|190|2.38|522479|634627|元/千克| |沪银T+D|8142|3|0.04|483736|3857518|元/千克| |COMEX白银|32.55|0.35|1.09| - | - |美元/盎司| [5] 市场分析及展望 - 关税政策反复，不确定性仍存，全球央行政策分化，美联储维持观望，欧洲央行降息，加拿大央行维持利率不变 [6] - 美联储官员暗示滞胀风险，不同关税幅度下美联储应对措施不同 [6] - 特朗普威胁美联储独立性，认为鲍威尔会降息且相信可让其离职 [7] - CFTC持仓报告显示，截至4月15日当周，COMEX黄金期货投机者净多头头寸增加1495张至202210张，COMEX白银期货投机者净多头头寸减少2567张至43949张 [7] - 本周关注美国、欧元区和英国4月制造业与服务业PMI初值，以及美国与贸易国谈判进展、G20财长会议、美联储官员讲话和经济状况褐皮书 [8] 重要数据信息 - 截至2月，美国14个州失业人数超职位空缺数，就业市场严峻 [9] - 美国上周初请失业金人数21.5万人，低于预期；截至4月5日当周续请失业金人数188.5万，高于预期；截至4月12日当周初请失业金人数四周均值22.08万，略低于前值 [9] - 美国3月新屋开工总数132.4万户，低于预期；3月营建许可总数148.2万户，高于预期 [9] - 欧元区3月CPI终值同比升2.2%，环比升0.6% [9] - 欧元区2月季调后经常帐盈余343亿欧元，未季调经常帐盈余331亿欧元 [10] - 欧洲央行下调存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率各25基点，符合预期，为去年6月以来第7次降息 [10] - 加拿大央行维持利率不变，警告全面贸易冲突或致经济严重衰退 [10] 相关数据图表 - 贵金属ETF持仓变化：4月18日，ETF黄金总持仓952.29吨，较上周减0.86吨，较上月增41.86吨，较去年增120.38吨；ishare白银持仓14120.10吨，较上周增147.13吨，较上月增342.41吨，较去年增1169.35吨 [11] - CFTC非商业性持仓变化：4月15日，COMEX黄金期货非商业性净多头202210张，较上周增1495张；COMEX白银期货非商业性净多头43949张，较上周减2567张 [12]