报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周BMD马棕油主连跌239收于3975林吉特/吨跌幅5.67%；棕榈油05合约跌166收于8582元/吨跌幅1.9%；豆油05合约涨14收于7726元/吨涨幅0.18%；菜油05合约跌115收于9195元/吨跌幅1.24%；CBOT美豆油主连涨0.56收于48.32美分/磅涨幅1.17%；ICE油菜籽活跃合约涨8.3收于676加元/吨涨幅1.24% [3][7] - 国内油脂市场偏震荡运行，豆油成交量明显增加抗跌性较好，菜油因库存高位供应压力仍在但中长期进口有收紧预期；棕榈油国内供需双弱，产地进入增产周期库存或增，马棕油继续走弱；美豆油短期震荡偏强；加拿大菜籽周内继续上涨 [4][7] - 宏观上关税政策冲击被消化，各国博弈或进入长周期，美股震荡调整，美元指数震荡偏弱，原油止跌反弹；基本面上产地增产期叠加关税冲击或下调出口价，需求国进口利润改善买船增加或限制跌幅；短期棕榈油或低位震荡，若出口需求不及预期中期或走弱 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT豆油主连4月18日收于48.32美分/磅较4月11日涨0.56涨幅1.17%；BMD马棕油主连收于3975林吉特/吨较4月11日跌239跌幅5.67%；DCE棕榈油收于8582元/吨较4月11日跌166跌幅1.9%；DCE豆油收于7726元/吨较4月11日涨14涨幅0.18%；CZCE菜油收于9195元/吨较4月11日跌115跌幅1.24% [5] - 豆棕价差期货较4月11日涨180元/吨；菜豆价差期货较4月11日跌129元/吨 [5] - 4月18日广东广州24度棕榈油现货价9100元/吨较4月11日跌150跌幅1.62%；日照一级豆油现货价8020元/吨较4月11日涨50涨幅0.63%；江苏张家港进口三级菜油现货价9280元/吨较4月11日跌20跌幅0.22% [5] 市场分析及展望 - 马来西亚4月1 - 15日棕榈鲜果串单产增加3.34%，出油率提高0.12%，产量增加3.97%；不同机构数据显示4月1 - 15日棕榈油产品出口量增幅在7.05% - 13.55%之间 [8] - 马来西亚5月毛棕榈油出口税维持10%，参考价下调为每吨4449.35林吉特（1008.47美元） [9] - 截至4月11日当周全国重点地区三大油脂库存183.7万吨，较上周减8.46万吨，较去年同期增9.92万吨；其中豆油库存69.39万吨，较上周减9.73万吨，较去年同期减16.77万吨；棕榈油库存37.11万吨，较上周减0.23万吨，较去年同期减14.39万吨；菜油库存77.2万吨，较上周增1.5万吨，较去年同期增41.08万吨 [9] - 截至4月18日当周全国重点地区豆油周度日均成交56500吨，前一周为39580吨；棕榈油周度日均成交153吨，前一周为853吨 [10] 行业要闻 - 印尼2024年向俄罗斯出口棕榈油68万吨，较2023年增长约13%，目标是不久后出口100万吨，出口形式为精炼棕榈油 [11] - 美国农业部驻雅加达专员预测印尼2025/26年度棕榈油产量增至4700万吨，出口量增至2400万吨，期末库存从2024/25年度的490万吨增至529万吨 [11] - 马来西亚保持乐观并准备调整棕榈油出口策略应对美国新关税措施，对美国出口关税目前定为10%暂停90天，今年对美国出口额预计达210亿林吉特，棕榈油产品贡献49亿林吉特 [13] 相关图表 - 包含马棕油主力合约、美豆油主力合约、三大油脂期货价格指数、棕榈油和豆油及菜油现货价格、棕榈油和豆油现期差、豆棕和菜棕价差、棕榈油近月进口利润、马来西亚和印尼棕榈油月度产量及出口量和库存、国内三大油脂商业库存等走势图表 [14][15][17]