报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 几内亚GIC矿区受政府手续核查等因素影响，开采、运输及码头受影响，但暂未影响进口矿价，供应端产能有增有减，消费端电解铝需求刚性，伴随氧化铝企稳反弹，现货成交走弱，预计氧化铝反弹高度有限，后续有反弹承压回落可能 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 氧化铝期货（活跃）从2025年4月10日的2790元/吨涨至4月18日的2818元/吨，涨28元/吨；国产氧化铝现货从2911元/吨降至2888元/吨，跌23元/吨；现货升水持平为114元/吨；澳洲氧化铝FOB从330美元/吨涨至347.5美元/吨，涨17.5美元/吨；进口盈亏从-108.27元/吨降至-299.30元/吨，降191.0元/吨；交易所仓库库存从296970吨降至287681吨，降9289吨；交易所厂库库存持平为8100吨；山西（6.0≤Al/Si<7.0）铝土矿从650元/吨降至600元/吨，降50元/吨；河南（6.0≤Al/Si<7.0）铝土矿持平为600元/吨；广西（6.5≤Al/Si<7.5）铝土矿持平为490元/吨；贵州（6.5≤Al/Si<7.5）铝土矿从610元/吨降至510元/吨，降100元/吨；几内亚CIF铝土矿持平为88美元/吨 [3] 行情评述 - 氧化铝期货主力上周跌1.26%，收2818元/吨，现货市场全国加权平均周五报2888元/吨，较上周五跌23元/吨 [4] - 国产铝矾土供应及价格波动不大，未来矿价或因氧化铝行业低微利润压力向上传导有下行压力，进口矿几内亚GIC矿区生产、运输受限但未发酵，其他稳定，进口矿价双方博弈，现货成交活跃度不高 [4] - 供应端上周西南地区某氧化铝结束焙烧炉检修，开工小幅上行，截至4月17日，中国氧化铝建成产能为10740万吨，开工产能为8270万吨，开工率为77% [4] - 消费端电解铝企业增减产不一，本周电解铝理论开工产能微幅增加，截至目前，本周电解铝行业理论运行产能4381万吨，较上周增加0.5万吨 [4] - 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存减少268吨至28.8万吨，厂库8100吨，持平 [4] 行情展望 - 几内亚GIC矿区受影响但暂未影响进口矿价，供应端产能增减皆有，消费端电解铝需求刚性，伴随氧化铝企稳反弹，现货成交走弱，下周起检修产能逐步复产，4月底有160万吨新增产能推进，氧化铝供应端未来压力大，反弹高度有限，后续有反弹承压回落可能 [2][6] 行业要闻 - 受几内亚GIC矿区消息影响，氧化铝期货日盘价格小幅反弹，港口作业受影响，传导至矿石供应待观察 [7] - 2025年3月中国进口铝矿砂及其精矿1647万吨，环比增加14%，同比增加39.1%；1 - 3月累计进口4707万吨，同比增加29.9% [7] - 山西某中型氧化铝厂计划于4月19日开始对一条产线进行大修，检修期间影响产能50万吨左右，初步预估检修时间15天左右 [7] 相关图表 - 包含氧化铝期货价格走势、氧化铝现货价格、氧化铝现货升水、氧化铝当月 - 连一跨期价差、国产铝土矿价格、进口铝土矿CIF、烧碱价格、动力煤价格、氧化铝成本利润、氧化铝交易所库存等图表 [9][10][12]