报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场短期需求尚可且有政策支撑呈区间震荡，但中期因需求淡旺季切换和政策预期落地或重回下行走势 [4][57] - 铁矿石短期有支撑呈区间震荡，中期因供应增加和铁水产量接近顶部区域下行趋势难改 [4][98] 根据相关目录分别进行总结 钢材：政策预期偏强，钢材期现货市场延续震荡 - 周度行情回顾：杭州螺纹钢3160元/吨周环比回落10元/吨，上海热卷3220元/吨周环比回落30元/吨；螺纹钢主力合约3092元/吨周环比回落39元/吨，热卷主力合约3191元/吨周环比回落51元/吨；市场恐慌缓解且经济数据超预期，但政策预期降低和需求淡旺季切换使价格延续弱势 [7] - 需求：螺纹钢表观消费量273.82万吨环比回升21.14万吨，建材周均成交量10.97万吨环比回落0.21万吨；热卷表观消费量324.16万吨环比回升8.83万吨；地产销售数据回落，30个大中城市商品房销售面积环比回落12.25%同比下降10.64% [19][20] - 供给：高炉日均铁水产量240.12万吨环比回落0.1万吨，5大品种钢材产量872.71万吨环比回升1.65万吨；钢厂盈利尚可供应短期回升，中期接近顶部区域 [27] - 库存：唐山钢坯库存88.05万吨环比回落9.01万吨，5大品种钢材库存1584.68万吨环比回落75.93万吨；螺纹钢库存733.16万吨环比回落44.6万吨，热卷库存374.55万吨环比回落9.76万吨 [34] - 利润：长流程螺纹钢利润64.05元/吨周环比回落39.13元/吨，热卷利润 -64.67元/吨周环比回落64.77元/吨；短流程亏损扩大，本周利润 -244元/吨环比回落74元/吨；螺纹钢和热卷盘面利润分别为167.03元/吨和55.43元周环比均回落 [40][45] - 价差：螺纹钢10合约与现货基差68元/吨，5 - 10价差 -73元/吨周环比回升8元/吨，10 - 1价差 -35元/吨周环比回落2元/吨；热卷10合约与现货基差29元/吨，5 - 10价差 -19元/吨周环比回升1元/吨，10 - 1价差 -26元/吨周环比持平 [50][56] - 结论及建议：供应短期回升中期接近顶部，需求短期好转中期回落，库存下降后期关注需求变化，利润收窄，价差扩大；钢材市场弱势难改但下方有支撑，螺纹、热卷以区间震荡思路对待 [57] 铁矿石：铁水产量高位，矿石价格短期仍有支撑 - 周度行情回顾：普氏62%铁矿石指数报99.9美元/吨周环比回升1.55美元/吨，日照港PB61.5%粉矿报762元/吨周环比持平，主力合约01报699元/吨周环比回落9元/吨；铁水产量高位，矿石港口库存下滑，价格走势强于成材 [62] - 需求：铁水产量240.12万吨环比回落0.1万吨，钢材盈利环比回升1.3%；45港矿石日均疏港量309.51万吨环比回落8.54万吨，全国247家钢厂矿石日耗298.1万吨环比回升2.46万吨 [63][68] - 供应：全球铁矿石发运量2907.7万吨环比回落14.2万吨，澳巴回升41.7万吨，非主流回落55.9万吨；全国45港矿石到港量2525.5万吨环比回升336.8万吨；下周发运回升，到港量或下降 [69] - 库存：铁矿石港口库存1.4亿吨环比回落285.02万吨，全国247家钢厂矿石库存9052.92万吨环比回落24.21万吨，港口非贸易矿库存4574.49万吨环比回落153.96万吨；下周港口库存将小幅回升 [76][77] - 利润及高低品价差：PB矿进口利润24.5元/吨周环比回落7.19元/吨，卡粉进口利润13.98元/吨周环比回落7.04元/吨；新加坡掉期与国内铁矿石期货价差16.73美元/吨周环比回升1.38美元/吨；PB和超特粉价差141元/吨周环比回升1元/吨 [89] - 基差月差分析：05合约与最低交割品基差16.82元/吨周环比回落11.27元/吨，09合约基差69.32元/吨周环比回落6.77元/吨；铁矿石5 - 9价差52.5元/吨周环比回升4.5元/吨，铁矿9 - 1价差26.5元/吨周环比回升2元/吨 [90] - 结论及建议：供应短期回升到港或降，需求短期有回升空间中期接近顶部，库存下周或回升，利润收窄，价差回升；短期矿价有支撑，中期偏空，铁矿石以区间震荡思路对待 [98]