报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期指数存在超跌可能，关注关税有无缓和迹象及股市结构性机会，人民币守住关键关口指数或企稳，目前指数短期偏震荡运行，IF估值较低，建议逢低布局[2] - 短期内国债避险属性凸显，但价格已至高位，预计偏震荡运行；拉长时间看，财政政策和货币政策先后顺序决定长端价格方向，若财政政策先行出台且国内经济向好，预计长端国债价格降温、收益率曲线更陡峭[3] 根据相关目录分别进行总结 经济数据 - 高频数据显示近期经济基本面景气度分化，进出口板块景气度少许减弱，社会活动和基建景气度有所增强[5] 股指期现货市场表现 - 4月18日，A股四大股指涨跌不一，上证指数下跌0.11%报3276.73点，深成指上涨0.23%报9781.65点，创业板指上涨0.27%报1913.97点，科创50指数下跌0.81%报1008.6点，市场成交9492亿元，较前日减少812亿元[2] - 行业板块方面，通信、房地产、银行涨幅居前，美容护理、社会服务、纺织服饰跌幅居前；从市场强弱看，IC>IF>IH>IM，个股涨/平/跌数分别为2392/279/2735；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -21、-119、-25、165亿元，分别变动 -64、-45、+77、+32亿元[2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为93.49、79.52、35.52与13.84点，基差年化收益率分别为 -22.27%、-19.86%、-13.08%与 -7.23%，三年期历史分位数分别为2%、1%、1%及14%，临近交割日，股指基差波动大，期货端贴水深，或有期现套利机会[2] 国债期现货市场表现 - 4月18日，国债期货涨跌不一，2年期国债期货下跌0.05%报102.43点，5年期国债期货下跌0.02%报106.23点，10年期国债期货上涨0.02%报109.03点，30年期国债期货上涨0.16%报119.7点[3] - 目前活跃合约为2506合约，各期限CTD券存在高IRR、低基差情况，或存在期现套利机会[3] - 公开市场操作方面，央行货币投放2505亿元，货币回笼285亿元，净投放2220亿元[3] - 短端资金利率市场变化显示，SHIBOR隔夜、DR001、SHIBOR一周、DR007今价分别为1.66、1.66、1.65、1.69，较昨价、一周前、一月前有不同程度变动[14]