报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2509基本面方面港口库存虽低但后续供应提升预期压制市场，基差走弱，短期或偏弱震荡，内地供应有一定利好但价格偏高，贸易商追涨谨慎，部分港口货倒流或冲击内地局部市场，短期不排除转弱可能，需关注下游备货和宏观外围变化；基差显示现货升水期货；库存方面华东、华南港口甲醇社会库存和沿海可流通货源均下降；盘面20日线向下，价格在均线下方；主力持仓净多且空翻多；预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509建议偏空操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面港口后续供应提升预期压制市场，基差走弱，短期或偏弱震荡，内地价格偏高，贸易商追涨谨慎，部分港口货倒流或冲击内地局部市场，短期不排除转弱可能，需关注下游备货和宏观外围变化；基差现货升水期货；库存截至2025年4月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量降3.47万吨至45.02万吨，沿海可流通货源降2.85万吨至27.27万吨；盘面20日线向下，价格在均线下方；主力持仓净多且空翻多；预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509建议偏空操作 [4] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车或有检修计划，3月份进口预期偏少且港口去库存超预期，烯烃开工处于高位，传统下游需求进入旺季，产区甲醇工厂库存偏紧，央行择机降准降息营造良好货币金融环境 [6] - 利空因素有前期停车装置有重启计划，鲁北地炼工厂开工低位，伊朗天气回温关注当地装置重启节奏，近期甲醇涨幅明显但成本转嫁困难关注下游负反馈，高利润下上游工厂积极出货 [6] 基本面数据 - 现货市场环渤海动力煤江价格678元/吨持平，CFR中国主港263美元/吨降5美元/吨，进口成本2342元/吨降43元/吨，CFR东南亚343美元/吨降5美元/吨等；期货市场收盘价2266元/吨涨28元/吨，注册仓单7393张降263张，有效预报222张持平；价差结构基差142元/吨降35元/吨，进口价差7元/吨降71元/吨等；开工率华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81%；库存情况华东港口29.90万吨降2.12万吨，华南港口15.12万吨降1.35万吨 [7] - 国内甲醇现货价格江苏从4月11日的2490元/吨降至4月18日的2408元/吨，周跌3.29%；鲁南2398元/吨持平；河北从2300元/吨涨至2485元/吨，周涨8.04%；内蒙古从2162.5元/吨涨至2262.5元/吨，周涨4.62%；福建从2535元/吨降至2470元/吨，周跌2.56% [8] - 甲醇基差4月11 - 18日现货从2490元/吨降至2408元/吨，周跌3.29%，期货从2392元/吨降至2266元/吨，周跌5.27%，基差从177元/吨降至142元/吨 [10] - 甲醇各工艺生产利润煤制从4月11日的408元/吨涨至4月18日的545元/吨，周涨137元/吨；天然气制48元/吨持平；焦炉气制从535元/吨涨至746元/吨，周涨343元/吨 [18] - 国内甲醇企业负荷全国从上周的78.71%降至本周的74.90%，降3.81%；西北从85.09%降至81.54%，降3.55% [20] - 外盘甲醇价格CFR中国4月11 - 18日262.5美元/吨持平，CFR东南亚从347.5美元/吨降至342.5美元/吨，周跌1.44%，价差从 - 85美元/吨升至 - 80美元/吨 [23] - 甲醇进口价差4月11 - 18日现货从2490元/吨降至2408元/吨，周跌3.29%，进口成本从2342元/吨降至2342元/吨，周跌0.02%，进口价差从148元/吨降至66元/吨，周降81元/吨 [28] - 甲醇传统下游产品价格甲醛4月11 - 18日1070元/吨持平，二甲醚从3960元/吨涨至4010元/吨，周涨1.26%，醋酸2820元/吨持平 [31] - 甲醛生产利润4月11 - 18日现货1070元/吨持平，生产成本从1284元/吨涨至1366元/吨，周涨6.41%，利润从 - 214元/吨降至 - 296元/吨，周降82元/吨，负荷从上周的24.52%升至本周的25.42%，升0.90% [35] - 二甲醚生产利润4月11 - 18日现货从3960元/吨涨至4010元/吨，周涨1.26%，生产成本从3566元/吨涨至3829元/吨，周涨7.37%，利润从394元/吨降至181元/吨，周降213元/吨，负荷从上周的8.06%升至本周的8.88%，升0.82% [38] - 醋酸生产利润4月11 - 18日现货2820元/吨持平，生产成本从2570元/吨降至2524元/吨，周降1.76%，利润从251元/吨升至296元/吨，周涨45元/吨，负荷从上周的80.48%升至本周的82.42%，升1.94% [41] - MTO生产利润4月11 - 18日现货7800元/吨持平，生产成本从8968元/吨降至8706元/吨，周降2.93%，利润从 - 1168元/吨升至 - 906元/吨，周涨262元/吨，负荷从上周的79.69%升至本周的79.84%，升0.15% [45] - 甲醇港口库存华东从上周的32.02万吨降至本周的29.90万吨，降2.12万吨，华南从16.47万吨降至15.12万吨，降1.35万吨 [47] - 甲醇仓单4月11 - 18日从7156张降至7393张，周降72.99%，有效预报222张持平 [52] - 甲醇平衡表展示了2022年11月 - 2024年10月的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [54] 检修状况 - 国内甲醇装置检修涉及陕西黑猫、青海中浩、宁夏能化等多家企业，检修起始日从2024年8月至2025年3月不等，部分结束日待定，周检修损失量从1050吨到35000吨不等 [55] - 国外甲醇装置运行情况ZPC听闻恢复一套待核实，KRS装置运行半稳，FPC装置开工一般等 [56] - 烯烃装置运行情况陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，延安能化、神华榆林等甲醇、烯烃运行平稳，部分企业有停车、降负、检修计划等 [57]