报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 本周沪深 300 涨幅 0.59%，机械设备板块跌幅 0.73%，申万一级行业排名 27/31 位；近三月机械子板块整体表现优于沪深 300，本周印刷包装设备、制冷空调设备和楼宇设备涨幅居前 [2][8] - 人形机器人从实验室走向真实场景，但商业化落地需聚焦特定场景，产业进入“政府引导 + 资本助力 + 场景验证”阶段，建议关注具备场景落地方案的核心零部件企业 [2] - 半导体设备“半导体全栈国产化”从单点替代走向体系能力，设备环节业绩支撑预期强；关税政策推动模拟芯片国产化提速，设备环节从单点突破转向系统集成能力建设，2025 年行业盈利能力将受益于国产化进程 [2] - 工程机械受地方政策推动，现金流有望改善，挖机销量有望持续上行，因 3 月销量同比增长且存量设备更新周期与新兴场景形成需求共振 [2] - 新能源设备风电行业招标加速，头部厂商技术优势凸显，设备需求进入“订单 - 交付”共振阶段，行业从预期驱动转向盈利兑现 [2] - 投资建议关注人形机器人商业化场景卡位明确的零部件供应商和在成熟制程中已实现批量导入的本土设备厂商 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 机械设备板块持续调整，关注关税政策演化 1.1 本周机械设备板块跌幅收窄 - 本周沪深 300 涨幅 0.59%，机械设备板块跌幅 0.73%，申万一级行业排名 27/31 位；近三月机械子板块整体表现优于沪深 300，本周印刷包装设备涨幅 1.38%最佳，其次为制冷空调设备涨幅 1.33%、楼宇设备涨幅 0.9% [8] - 本周机械设备板块涨幅前五为汇成真空、*ST 工智、宏盛股份、蓝科高新、同飞股份；跌幅前五为华曙高科、新莱应材、浙江鼎力、雷尔伟、岱勒新材 [14] 1.2 本周机械设备子板块估值均回落 - 2025/4/14 - 2025/4/18 机械设备行业 PE - TTM 估值下降 1.4%，子板块 PE - TTM 估值均回落，回调幅度前三子板块为工程器件下降 7.71%、磨具磨料下降 6.19%、机床工具下降 3.1% [16] 2. 企业年报持续发布，产业端关注关税影响 2.1 特斯拉将推出纯 AI 自动驾驶，台积电及阿斯麦一季报发布 - 自动化方面，戴盟机器人发布视触觉传感器 DM - Tac W、五指灵巧手 DM - Hand1 及穿戴式数据采集系统 DM - EXton；特斯拉将推出通用型纯 AI 全自动驾驶解决方案；第二届中国人形机器人与具身智能产业大会召开；小鹏汽车启动 720 亿参数自驾基模研发 [32][33][35] - 半导体设备方面，阿斯麦 2025 年第一季度营收 77.4 亿欧元，净利润 23.6 亿欧元，同比增长 92.4%，净新增订单回落至 39.4 亿欧元；台积电 25Q1 营收 8392.5 亿新台币，净利润 3616 亿新台币，同比增长 60.3%；小鹏智驾芯片二季度量产上车，最高支持 300 亿大模型参数 [36][37] - 锂电设备方面，中比新能源与康迪集团达成战略合作，将在美国分阶段规划建设两座锂电池生产基地 [39] - 风电设备方面，电气风电中标中广核贵州 30 万千瓦风电项目 [40] - 光伏设备方面，兰州新区 100 兆瓦集中式光伏项目并网发电 [41] - 工程机械方面，江增重工单台三级离心高温热泵压缩机组成功投运；大方控股集团数款新产品亮相第十届中国长垣国际起重装备博览交易会 [42] 2.2 企业动态：年报及一季报持续更新 - 中微公司 2024 年营业收入约 90.65 亿元，同比增长约 44.73%；归属于上市公司股东的扣非净利润约 13.88 亿元，同比增长约 16.51% [44] - 奥来德 2024 年营业收入 5.33 亿元，同比增长 3.00%；归母扣非净利润 0.45 亿元，同比下降 40.05% [44] - 江丰电子 2024 年营业收入 36.05 亿元，同比增长 38.57%；归母扣非净利润 3.04 亿元，同比增长 94.92% [45] - 安集科技 2024 年营业收入 18.35 亿元，同比增长 48.24%；归母扣非净利润 5.26 亿元，同比增长 63.44% [45] - 和科达 2024 年营业收入 1.05 亿元，同比下降 27.39%；归母扣非净利润 - 0.64 亿元，同比增长 19.51% [45] - 博实股份与华陆工程科技签订包装码垛成套装备（含软件）销售合同，金额 5015.80 万元，预计对 2026 年业绩产生积极影响 [46] 3. 25Q1 制造业回暖明显，关注美关税落地后续演绎 3.1 宏观：3 月 PMI 持续回暖，原料价格维持低位 - 3 月制造业 PMI 持续回升，开工数据回暖，行业景气度步入上行阶段；2 月 PPI 仍承压但降幅有所收窄；BDI 指数虽较上周有所下降，但仍处于较高位区间；美国新一轮关税措施或使下半年外需增长承压 [47] - 2025 年 3 月 PMI 数据为 50.5%，装备制造业 PMI 为 52%，均处于景气区间；3 月全部工业品 PPI 同比 - 2.5%；本周 BDI 指数 1261 点，Brent 原油期货收盘 67.96 美元/桶，LME 铝期货结算价为 2367 美元/吨，国内钢材库存较上周下降 75.93 万吨 [47] 3.2 工程机械：内销强劲 - 自动化行业复苏势头强劲，国内工程机械及机器零部件需求旺盛，机器人相关部分零部件出口价格整体升高、数量整体略减，工程机械出口维度量价微幅调整 [53] - 3 月中国叉车内外销量同比分别增长 11.6%、11.2%，3 月液压挖掘机内外销同比增长 28.5%、2.87%；汽车起重机 3 月销量同比下降 17.4%，3 月装载机同比增长 12.9%；挖机开工小时数同比增长 100.7%；3 月工程机械方面，变压器出口价格增长 10.9%，阀门及类似装置下降 1.56%；2 月机器零配件方面，滚珠螺杆传动轴出口价格增长 49.8%，角接触滚珠轴承增长 0.5% [53] 3.3 新能源设备：增速换挡中的结构分化与韧性验证 - 新能源行业结构性亮点与市场韧性支撑复苏预期，上游新能源设备需求有望回暖；需求侧韧性显现，3 月新能源汽车销量在低基数效应下渗透率提升趋势延续；动力电池技术路径分化，2 月磷酸铁锂电池产量同比高增，三元材料产量增幅较为平缓；供应链降本压力陡增，4 月初磷酸铁锂/三元材料价格中枢下移，TOPCon 电池片均价维持低位 [64] - 2025 年 3 月中国新能源汽车销量 114 万辆，同比增长 35.6%；3 月磷酸锂电和三元材料电池产量分别同比增长 83.46%和下降 1.65%；本周磷酸铁锂和三元材料价格分别为 3.3 万元/吨和 11.81 万元/吨，主流品种硅片均价小幅下降至 1.34 元/片，中国 TOPCon 电池片均价 0.3 元/瓦；2025 年 2 月磷酸铁锂中国进口数量同比增长 71.38%，直径 > 30cm 经掺杂用于电子工业的单晶硅棒数量同比增长 33.27% [65] 3.4 半导体设备：下游市场需求回暖倒逼国产替代路径重构 - 中国市场短期销售额增速回升，全球市场增长态势强劲，倒逼国产替代加速；下游 NAND/DRAM 指数回升，存储市场需求回暖，消费电子补库周期有望启动；设备进出口数据验证先进制程节点扩产刚需，国产替代呈现双线突破 [81] - 2025 年 2 月全球半导体销售额为 541.1 亿美元，同比增长 20.73%；2025 年 2 月中国半导体销售额为 150.6 亿美元，同比增长 5.6%；半导体设备方面，离子注入机、切割设备、研磨设备和其他刻蚀剥离设备进口价格同比分别增长 34.09%、下降 2.72%、下降 9.73%和下降 45.74%；离子体干法刻蚀机和离子注入机出现量价同向增长，其他半导体制造设备多为量价反向变动或同向减少 [82] 4. 每周 VC/PE 数据总结 - 本周（04/12 - 04/18）共有 34 项 VC/PE 投资信息；以投资产业分类，排名前三为机器人 10 项、新材料 8 项、新能源 4 项；以投资轮次分类，排名前三为天使轮 9 项、战略投资 6 项、A 轮/Pre - A 轮共 8 项 [97]