报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周主力合约由 UR05 合约转变为 UR09 合约，09 合约空头主动增仓打压期货合约价格，期货波动与整体商品市场波动、现货市场疲软有关，现货市场再度成交放量价位较上次下滑 20 - 40 元/吨 [6] - 后期尿素供应将更充足，阶段性淡季消退后，黄淮海地区夏季玉米肥生产将进入旺季，需求有望环比增长，东北地区农业市场启动将考验当地备肥情况，市场存在需求透支观点，对 09 合约有一定利空压制 [6] - 期货市场方面，UR2509 盘面下行后保持偏多思路，UR2509 - UR2601 正套思路对待 [6] 根据相关目录分别进行总结 尿素及相关产品价格 - 展示国内尿素河南、山西小颗粒、四川、山西大颗粒等地不同年份现货价格走势 [9][10] - 展示国际尿素小颗粒（中国、中东）FOB 价不同年份走势，以及小颗粒尿素山东工厂集港利润、中东 - 山东工厂集港成本不同年份走势 [12][13] - 展示合成氨湖北、氯化铵（干）河南单位氮元素价格不同年份走势，以及液氨 - 尿素、单位氮元素价差（尿素 - 氯化铵）不同年份走势 [15][16] - 展示湖北磷酸一铵、磷酸二铵、60% 钾肥、62% 港口钾肥不同年份价格走势 [18][19] - 展示尿素期货 05 合约不同年份价格走势，以及尿素 05 合约基差、期货 5 - 9 价差不同年份走势 [21][22][23] 尿素供应 - 2025 年 4 月 10 - 16 日至 5 月 1 - 7 日周度日均产量分别为 19.29 万吨、19.29 万吨、19.86 万吨、20.00 万吨，上周新增 5 家企业停车，4 家恢复，本周预计 0 家企业计划检修，3 家停车企业恢复生产 [6] - 展示尿素周均日产量、年初至今累计产量、天然气制尿素周均日产量、煤制尿素周均日产量不同年份走势 [28] - 展示无烟煤中块、烟煤不同年份价格走势，以及山西固定床利润、河南新工艺利润不同年份走势 [29][30] - 展示尿素企业库存、企业视角尿素日均表观消费量、企业尿素订单量、尿素国内日均表观消费量不同年份走势 [33] 尿素需求 - 农业需求方面，当前水稻区域用肥、后期东北区域地区用肥陆续启动，农需持续推进 [6] - 复合肥开工率 47.72%，略有下滑后维持稳定，东北地区进入扫尾阶段，部分企业降负荷或停车，河南河北部分小型企业因接单有限短停 [6] - 1 - 3 月份国内火电发电量累计 15327.2 亿千瓦时，同比下跌 4.7%，伴随气温回升，火电脱硝尿素消耗量下滑 [6] - 展示复合肥企业开工率、库存、进口量、出口量、净出口量不同年份走势 [37][38] - 展示磷酸一铵、磷酸二铵周产量、国内货源量、国内货源累计量不同年份走势 [39][40] - 展示国产钾肥开工率、港口钾肥库存、钾肥国内货源量、国内货源累计量不同年份走势 [42][43] - 展示三聚氰胺周产量、价格、与尿素比价、国内净留存量不同年份走势 [45][46] - 展示尿素出口量及出口量累计不同年份走势 [48][49] 尿素库存 - 中国尿素企业总库存量 90.62 万吨，环比增加 7.25 万吨（+8.70%），本周期库存继续上涨，因下游工业需求减弱，农业需求处于短暂空档期，下游接货谨慎，工厂出货放缓 [6] - 展示尿素企业库存、港口库存、企业 + 港口库存、尿素仓单不同年份走势 [50][51]