报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期可能宽幅波动，需关注美国关税谈判进展、美元和人民币汇率、库存和基差等变化[1] - 锌价短期可能宽幅区间波动，关注美国关税谈判进展、美元和人民币汇率、冶炼产量等[1] - 沪铝短期内或以震荡为主，价格上方空间受限[1] - 镍价短期内可能宽幅震荡，多空因素交织下呈区间波动运行[1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周末夜盘铜价收低，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄[1] - 国内前日期货收盘价76,220元/吨，国内基差95元/吨，前日LME3月期收盘价9,189美元/吨，LME现货升贴水-120.52美元/吨，LME库存213,400吨，LME库存日度变化-2,850吨[2] 锌 - 周末夜盘锌价收涨，近期精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，前期锌价回落已部分消化产量增长预期[1] - 国内前日期货收盘价22,300元/吨，国内基差165元/吨，前日LME3月期收盘价2,577美元/吨，LME现货升贴水-49.61美元/吨，LME库存195,350吨，LME库存日度变化4,800吨[2] 铝 - 夜盘沪铝收涨0.43%，美国关税谈判暂无明显进展，鲍威尔发言偏鹰，有色板块整体承压，氧化铝到达低位后盘面利润较低，市场抄底情绪发酵，盘面出现低位小幅反弹，但供给仍显充足，价格上方空间受限，4月份下游需求持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率温和回升[1] - 国内前日期货收盘价19,785元/吨，国内基差60元/吨，前日LME3月期收盘价2,366美元/吨，LME现货升贴水10.82美元/吨，LME库存434,150吨，LME库存日度变化-2,825吨[2] 镍 - 夜盘沪镍收跌0.48%，镍矿供应存在不确定性，叠加市场情绪好转，镍价稳中走强，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升并转移给下游企业，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升，前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或继续上涨，不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主[1] - 国内前日期货收盘价125,600元/吨，国内基差-1,740元/吨，前日LME3月期收盘价15,622美元/吨，LME现货升贴水-211.49美元/吨，LME库存204,528吨，LME库存日度变化1,938吨[2] 铅 - 国内前日期货收盘价16,895元/吨，国内基差-90元/吨，前日LME3月期收盘价1,922美元/吨，LME现货升贴水-33.56美元/吨，LME库存281,625吨，LME库存日度变化-1,500吨[2] 锡 - 国内前日期货收盘价256,250元/吨，国内基差960元/吨，前日LME3月期收盘价30,643美元/吨，LME现货升贴水-137.50美元/吨，LME库存2,850吨，LME库存日度变化5吨[2]