报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石基本面矛盾不明显，成材端需求季节性好转，但市场担忧下游需求对高铁水产量的承接能力，矿价震荡运行，等待矛盾积累 [3] - 策略为5 - 9正套获利离场，短线单边暂且观望，长线逢高布空 [4] 根据相关目录分别进行总结 供应端 - 外矿发运小幅回升，2025年04月07日 - 04月13日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2434.8万吨，环比增加41.8万吨；澳洲发运量1706.3万吨，环比增加47.1万吨，其中发往中国的量1476.3万吨，环比增加23.2万吨；巴西发运量728.5万吨，环比减少5.4万吨 [20][22][24] - 到货增至高位，后期预计持续下降；2025年04月07日 - 04月13日中国47港到港总量2617.9万吨，环比增加258.8万吨，45港到港总量2525.5万吨，环比增加336.8万吨，北方六港到港总量1026.9万吨，环比减少58.5万吨 [25][27] - 国产矿产量环比转降，全国186家矿山企业日均精粉产量48.86万吨，环比降0.63万吨，同比降2.97万吨；矿山精粉库存117.05万吨，环比增7.62万吨，但后续仍有增加预期 [28][30] 需求端 - 铁水产量止增转降，上方空间较为有限；247家钢厂高炉开工率83.56%，环比上周增加0.28个百分点，同比去年增加4.70个百分点；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比上周减少0.04个百分点，同比去年增加5.56个百分点；钢厂盈利率54.98%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年增加6.50个百分点；日均铁水产量240.12万吨，环比上周减少0.10万吨；在钢厂利润支撑下，铁水有望维持高位，对炉料需求仍有助力 [3][15][16] 库存端 - 45港口库存大幅下降，统计全国45个港口进口铁矿石库存总量14056.00万吨，环比降285.02万吨，45港日均疏港量309.51万吨，环比降8.54万吨；47个港口进口铁矿库存总量14550.00万吨，环比下降281.02万吨，日均疏港量322.31万吨，降8.04万吨；钢厂库存小幅下降，整体按需采购为主 [3][31] 价格相关 - 期货价格震荡偏弱 [5] - 主力基差微扩，交割品主力合约基差稳中微扩，进口矿最便宜交割品基差77元/吨左右 [10][12]