报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前海运市场06合约回归现实逻辑，呈现弱现实态势，5月马士基报价沿用4月末涨，且运力充足、涨价难度大，相比往年少了一个月上涨斜率 [9] - 市场预期美线船受关税冲击需求下滑，已有船舶转至欧线，整体08机会优于06，虽有转口抢出口想象致68价差波动，但目前仍没有太多证据证明市场在抢转口出口 [9] - 08合约做多仍有机会，一是受全球贸易崩溃论影响，目前运价2100，8月估值2300，安全边际逐渐充足，宜再次建仓；二是8月较6月多两个月旺季延伸；三是美线闲置船部分转欧线 [9] - 5月运价受一次性运力增加冲击，同时6月开始的旺季是西方刚需节日货物，其对高运价敏感度较低 [9] 根据相关目录分别进行总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1370，前值1395，涨跌幅-1.77% [5] - 中国出口集装箱运价指数CCFI现值0，前值1107，涨跌幅-100.00% [5] - SCFI - 美西现值2103，前值2202，涨跌幅-4.50% [5] - SCFIS - 美西现值1587，前值1129，涨跌幅40.57% [5] - SCFI - 美东现值3251，前值3226，涨跌幅0.77% [5] - SCFI - 西北欧现值1316，前值1356，涨跌幅-2.95% [5] - SCFIS - 西北欧现值1402，前值1422，涨跌幅-1.41% [5] - SCFI - 地中海现值2161，前值2144，涨跌幅0.79% [5] 合约情况 - 合约EC2506现值1533.0，前值1555.2，涨跌幅-1.43% [5] - 合约EC2508现值1653.8，前值1646.0，涨跌幅0.47% [5] - 合约EC2510现值1299.7，前值1314.8，涨跌幅-1.15% [5] - 合约EC2512现值1451.7，前值1465.2，涨跌幅-0.92% [5] - 合约EC5602现值1302.0，前值1315.9，涨跌幅-1.06% [5] - 合约EC2504现值1419.7，前值1428.9，涨跌幅-0.64% [5] 持仓情况 - EC2506持仓现值36130，前值36947，涨跌值(817) [5] - EC2508持仓现值30029，前值30775，涨跌值(746) [5] - EC2410持仓现值16276，前值16254，涨跌值22 [5] - EC2412持仓现值3955，前值3789，涨跌值166 [5] - EC2602持仓现值2770，前值2765，涨跌值5 [5] - EC2504持仓现值1148，前值1158，涨跌值(10) [5] 月差情况 - 月差4 - 6现值-113.3，前值-126.3，涨跌值13.0 [5] - 月差6 - 8现值-120.8，前值-90.8，涨跌值(30.0) [5] - 月差8 - 10现值354.1，前值331.2，涨跌值22.9 [5] 现货运价情况 - 5月提涨方面，3、4月以稳价为目的的提涨失效后，4月下旬的小幅提涨几大航司的协同性不高，预计效果同样较差，目前马士基针对5月上旬的报价选择沿用4月下1800的开舱价，CMA宣涨5月的4500美金随着订舱窗口临近已降至2560美金，HPL则将5月报价降至3000美金，ONE则降至1800美金，预计5月上旬价格仍能在2000 - 2500美金，但5月下旬的运力目前来看接近30万TEU，如果再有美线船抽调过来，不利于运价的发展 [8] - 4月均价方面，目前4月下旬整体在2000美金 [8] 行业相关事件 - 中国对谈判持开放态度，前提是特朗普表现出尊重并委任谈判负责人 [6] - 美国贸易代表办公室于2020年4月17日发布缩减版方案，旨在限制中国主导地位，同时维护所谓全球贸易稳定，该方案在保留核心政策目标的同时，适度降低费用水平，并引入豁免与激励机制，以减少对全球贸易流动的潜在干扰，推动美国本土造船和航运业的复兴，也将更有针对性的打击限制中国船舶和船东以及运营商，意在遏制中国在全球海运领域的主导地位 [7] - 近日，中欧达成重要共识，欧盟取消去年拟定的对中国车加征关税计划，转而设定最低售价 [7]