报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端新增两家检修氯碱企业，产能利用率环比下降且后期检修多，供应或阶段性收紧；需求端非铝行业和下游贸易商阶段性补货增加，现货成交改善，厂库库存环比大幅回落带动现货价格反弹，部分企业库存压力不大挺价心态强，短期内支撑烧碱价格，但下游非铝需求整体仍偏弱，印染及粘胶短纤等业开工环比下滑，终端补库周期或较短，烧碱价格持续上行承压，氧化铝市场价格低位整理，部分厂压产及检修，开工率环比下行，山东主力厂原料库存偏高囤货力度减弱，拖累烧碱刚需；检修预期下供应预期小幅收紧，下游需求阶段性补货但持续性待察，后续新装置投产，烧碱上行仍有压力，需关注下游采购节奏及装置检修兑现情况 [9] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 4月18日，烧碱主力合约（SH2505）收盘报2462元/吨，较前一交易日上涨0.08% [6] - 现货市场山东32%离子膜碱周均819元/吨，环比下降4.88%，折百价是2559.375元/吨，50%离子膜碱折百价是2780元/吨；江苏地区32%液碱折百价为2687.5元/吨 [6] 供给与需求 - 供给：本周烧碱企业产能平均利用率为82.3%，较上周环比下降1.5%，产量79.20万吨，环比-1.71万吨 [7] - 需求：氧化铝本周开工率80%，3月国内产量约722万吨，同比增长11.6%，4月预计新增产能160万吨；2025年粘胶行业暂无新增产能，本周开工率78.36%（环比 -2.43%）；纸浆新增产能18万吨，本周开工率65%；华东印染本周开工率71%（环比 -3%） [7] 库存 截至4月18日，国内烧碱上游库存42.92万吨，环比-5.31万吨 [8] 利润 截至4月18日，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）361.0元/吨，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）-221.0元/吨 [9]