报告行业投资评级 - 黄金行业维持“推荐”投资评级 [10][89] - 铜行业维持“推荐”投资评级 [10][89] - 铝行业维持“推荐”投资评级 [10][90] - 锡行业维持“推荐”投资评级 [10][91] - 锑行业维持“推荐”投资评级 [10][92] 报告的核心观点 - 关税影响下美国经济滞涨风险增大，年内降息次数保持4次共100BP，金价支撑强劲 [4] - 关税利空影响存在但微观消费向好，铜铝价格预计震荡 [5][7][8] - 供应扰动加剧，预计锡价走势偏强 [8][91] - 成交偏弱，锑价维持偏弱走势 [10] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 板块回顾 - 周度（2025.04.14 - 2025.04.18）有色金属（申万）行业板块周涨幅0.75%，在申万一级行业中涨跌幅处于下游 [19] - 申万有色金属板块三级子行业整体下跌，涨幅前三为钴（+4.13%）、黄金（+3.07%）、其他金属新材料（+2.54%），跌幅前三为钼（-1.20%）、磁性材料（-3.91%）、稀土（-5.62%） [19] 个股回顾 - 周度涨幅前十个股为中洲特材（+21.89%）、*ST中润（+15.26%）等 [25] - 周度跌幅前十个股为金天钛业（-5.04%）、正海磁材（-5.13%）等 [25] 宏观及行业新闻 国内新闻 - 中国3月进口同比（按美元计）-4.3%，出口同比12.4%；1 - 3月全国房地产开发投资-9.9%；3月规模以上工业增加值同比7.7%；1 - 3月规模以上工业增加值同比6.5%；1 - 3月社会消费品零售总额同比4.6%；3月社会消费品零售总额同比5.9%；一至一季度GDP同比5.4%；一季度GDP同比5.4% [27] 海外新闻 - 2026年FOMC票委、费城联储主席哈克就美联储角色发表讲话 [28] - 美国3月制造业产出环比0.3%，零售销售环比1.4%，工业产出环比-0.3%；2月国际资本净流入2847亿美元，长期资本净流入1120亿美元；3月新屋开工环比-11.4% [28] 行业新闻 - 多家公司有生产业绩、项目进展等情况，如西部矿业2024年矿产铜等大幅增产，锡业股份一季度净利润同比预增44.06% - 62.45%等 [30][31] 贵金属市场重点数据 - 周内伦敦黄金价格3305.65美元/盎司，环比涨2.33%；伦敦白银价格32.31美元/盎司，环比涨3.33% [33] - 本周SPDR黄金ETF持仓3062万盎司，环比减3万盎司；SLV白银ETF持仓4.54亿盎司，环比增473万盎司 [33] 工业金属数据 铜 - 本周LME铜收盘价9132美元/吨，环比跌0.29%；SHFE铜收盘价76220元/吨，环比涨1.13% [6][40] - LME库存213400吨，环比增4625吨，同比增89525吨；COMEX库存123127吨，环比增5306吨，同比增94957吨；SHFE库存171611吨，环比减11330吨；4月17日国内电解铜社会库存23.34万吨，环比减3.38万吨，同比减17.18万吨 [6][40] - 中国铜精矿TC现货本周价格-33.65美元/干吨，环比减4.15美元/干吨 [6][45] - 国内3月精铜制杆开工率69.65%，环比增13.81pct；3月铜管开工率85.23%，环比增14.95pct [45] 铝 - 国内电解铝价格19890元/吨，环比涨1.69% [7][45] - LME铝库存434150吨，环比减8075吨，同比减69850吨；国内上期所库存190468吨，环比减15159吨，同比减32117吨；4月17日国内社会铝库存68.9万吨，环比减5.5万吨 [7][45] - 云南地区电解铝即时冶炼利润2674元/吨，环比增292元/吨；新疆地区电解铝即时冶炼利润3587元/吨，环比增292元/吨 [7][45] - 国内本周铝型材龙头企业开工率58.5%，环比持平；铝线缆龙头企业开工率63.6%，环比增2.0pct [7][45] 锡 - 国内精炼锡价格256380元/吨，环比涨1.36% [8][46] - 本周国内上期所库存9571吨，环比减806吨；LME库存2850吨，环比减290吨 [8][46] 锑 - 本周国内锑锭价格241500元/吨，环比减4000元/吨 [10][46] 锂 - 本周国内工业级碳酸锂价格6.85万元/吨，环比跌0.36%；库存29700吨，环比增230吨 [46] 行业评级及投资策略 - 黄金因美联储处于降息周期将维持上涨走势，维持“推荐”评级 [89] - 铜短期价格调整但空间有限，维持“推荐”评级 [89] - 铝节后复工价格走势偏强，维持“推荐”评级 [90] - 锡供应扰动加剧预计走势偏强，维持“推荐”评级 [91] - 锑原料偏紧缺看涨情绪浓，维持“推荐”评级 [92] 重点推荐个股 - 黄金行业推荐中金黄金、山东黄金等 [11][97] - 铜行业推荐紫金矿业、洛阳钼业等 [11][97] - 铝行业推荐神火股份、云铝股份等 [11][97] - 锑行业推荐湖南黄金、华锡有色 [11][97] - 锡行业推荐锡业股份、华锡有色等 [11][97]