报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 3月社零环比回暖内需关注度提升，消费政策有望进一步加码带动需求恢复，白酒推荐需求坚挺的高端白酒、全国化持续推进的次高端白酒、主力产品位于扩容价格带的地产酒；大众品必选属性较强关注度有望持续提升，建议关注零食和饮料板块 [3] 根据相关目录分别进行总结 白酒行业 - 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅 -0.27%，涨跌幅前三为金徽酒（+1.29%）、泸州老窖（+1.25%）、五粮液（+0.11%），后三为舍得酒业（-3.38%）、迎驾贡酒（-4.86%）、岩石股份（-9.63%） [3][5] - 贵州茅台2024年白酒收入1706亿元同比增长15.9%，2025年目标营业总收入同比增长9%左右，完成固定资产投资47.11亿元，维持“推荐”评级 [6] - 五粮液3Q24营收173亿元同比增长1.4%，归母净利59亿元同比增长1.3%，规定2024 - 26年每年现金分红总额不低于当年归母净利的70%且不低于200亿元，维持“推荐”评级 [6] - 泸州老窖3Q24营收74亿元同比增长0.7%，归母净利36亿元同比增长2.6%，国窖1573品牌基础深厚，腰部产品蓄力增长，维持“推荐”评级 [6] - 山西汾酒3Q24营收86亿元同比增长11.4%，归母净利29亿元同比增长10.4%，深化营销改革，加速渠道拓展，维持“推荐”评级 [6] - 古井贡酒3Q24营收53亿元同比增长13.4%，归母净利11.7亿元同比增长13.6%，省内市场基本盘扎实，省外市场持续开拓，维持“推荐”评级 [7] - 迎驾贡酒3Q24营收17.1亿元同比增长2.3%，归母净利6.2亿元同比增长2.9%，中高档酒收入占比提升，产品结构持续升级，维持“推荐”评级 [7] - 今世缘3Q24营收26.4亿元同比增长10.1%，归母净利6.2亿元同比增长6.6%，柔雅、淡雅渠道持续铺设，V系列加强消费者培育，维持“推荐”评级 [7] - 洋河股份3Q24营收46亿元同比下滑44.8%，归母净利6.3亿元同比下滑73.0%，2024 - 26年度每年现金分红总额不低于当年归母净利的70%且不低于70亿元，维持“推荐”评级 [7] 食品行业 - 本周食品指数（中信）累计涨跌幅 +1.47%，涨跌幅前三为安记食品（+50.00%）、桂发祥（+14.58%）、祖名股份（+12.00%），后三为莲花控股（-6.56%）、百合股份（-6.86%）、ST春天（-8.35%） [3][5] - 安井食品24Q1 - Q3营业收入110.77亿元同比增长7.84%，归母净利润10.47亿元同比减少6.65%，占据B端速冻食品高成长赛道，维持“推荐”评级 [8] - 东鹏饮料24Q1 - Q3营业收入125.58亿元同比增长45.34%，归母净利润27.07亿元同比增长63.53%，完善全国布局，加强渠道下沉，维持“推荐”评级 [8] - 海天味业酱油2024年营收137.58亿元同比增长8.87%，蚝油业务营收46.15亿元同比增长8.56%，调味品营收26.69亿元同比增长9.97%，其他业务收入增长16.75%至40.86亿元，维持“推荐”评级 [8] - 千味央厨Q1 - Q3营业收入13.64亿元同比增长2.70%，归母净利润0.82亿元同比减少13.49%，大B端Q3承压，小B端Q3增长，维持“推荐”评级 [8] - 燕京啤酒24Q1 - Q3营业收入128.46亿元同比增长3.47%，归母净利润12.88亿元同比增长34.73%，坚持高端化战略和全渠道布局，维持“推荐”评级 [9] - 伊利股份24Q1 - Q3营业总收入890.39亿元同比下降8.59%，归母净利润108.68亿元同比增长15.87%，收入端有望改善，成本端奶价回落带来空间，维持“推荐”评级 [9] - 绝味食品24Q1 - Q3营业收入50.15亿元同比下降10.95%，归母净利润4.38亿元同比增长12.53%，主营业务持续恢复，维持“推荐”评级 [9] - 妙可蓝多24Q1 - Q3营业收入35.94亿元同比减少9.40%，归母净利润0.85亿元同比增长571.67%，推动业务结构优化，蒙牛奶酪业务并表，维持“推荐”评级 [9] 涨跌幅数据 - 本周食品饮料行业累计涨跌幅 +0.25%，涨幅TOP3为安记食品（+50.00%）、麦趣尔（+24.09%）、一鸣食品（+15.46%），跌幅TOP5为百合股份（-6.86%）、百润股份（-6.87%）、ST春天（-8.35%）、熊猫乳品（-9.06%）、岩石股份（-9.63%） [11][12] 公司公告与事件汇总 - 茅台酱香酒公司面向社会招募主题终端店在美团、饿了么和抖音平台的运营商 [16] - 金徽酒1Q25营业收入11.1亿元同比增长3.0%，归母净利2.3亿元同比增长5.8% [17] 酒类数据跟踪 - 截至2025年4月18日，茅台22年整箱批价2310元/瓶环比上周下滑60元，22年散装批价2210元/瓶环比上周下滑40元；五粮液京东价格980元/瓶环比上周持平；国窖1573京东价格930元/瓶环比上周持平 [20] - 2025年3月，我国白酒产量为37.80万千升同比下滑0.80%，啤酒产量为312.80万千升同比增长1.90%，软饮料产量1674.88万吨同比上涨1.70%，葡萄酒产量为0.90万千升同比下滑 -25.00% [22] 原材料数据跟踪 - 4月11日我国生鲜乳主产区平均价为3.07元/公斤同比下降11.50%，环比持平；2025年3月进口大麦平均价为248美元/吨同比下跌9.3%，环比下降1.3%；4月棕榈油平均价格9348元/吨同比上涨12.7%，环比下降3.3%；大豆4月平均价格为3876元/吨同比下跌11.0%，环比上涨0.3%；玉米4月平均价格为2265元/吨同比下跌6.6%，环比上涨0.5% [29] - 截至2025年4月10日，我国浮法玻璃市场价为1317元/吨同比下滑23.9%；铝锭价格为20123元/吨同比下降1.2%；截至2025年4月17日，PET价格为5678元/吨同比下跌22.5% [30] 重点公司盈利预测 - 报告给出贵州茅台、五粮液等多家公司2023A - 2026E的EPS、PE数据及评级 [33]