报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货日内震荡偏强、中期蓄力上涨，国债期货日内短债窄幅震荡长债稍弱、中期偏强，商品期货中铜、工业硅、多晶硅、碳酸锂各有不同走势及区间判断 [1][3][5][8][9][11] 各品种总结 股指期货 - 品种为 IF、IH、IC、IM，日内震荡偏强，中期蓄力上涨，参考策略是 IM2505 逢低轻仓多单，买入 1 手 MO2506 - C - 5900 看涨期权同时卖出 2 手 MO2506 - P - 5200 看跌期权 [1] - 核心逻辑是一季度国内基本面平稳向好、经济韧性强但出口有压力内需待提振，政策释放积极信号且有储备；股市调整后配置价值提升，“类平准基金”提振信心，中长期资金入市，科创、芯片等行业或受关注 [1][2] 国债期货 - 品种为 TS、TF、T、TL，日内短债窄幅震荡，长债稍弱，中期偏强，参考策略是 T2506、TL2506 配置盘多单持有、交易盘观望 [3] - 核心逻辑是缴税走款阶段，1000 亿元国库现金定存操作预计短端利率平稳，国股行 1 年期同业存单波动不大；超长特别国债发行计划提前，二季度政策集中发力，关注超长债局部调整风险 [4] 商品期货 - 金属及新能源材料板块 铜 - 日内 75200 - 77300 区间波动，中期 66000 - 90000 区间波动，参考策略是震荡偏强操作思路 [5] - 核心逻辑是宏观上白宫官员研究解雇美联储主席；供给上 3 月铜矿砂及精矿进口、精炼铜产量同比增长，4 月虽有检修和供应紧张但产量平稳；需求上 3 月铜材产量同比持平，未锻轧铜及铜材出口增长、进口下降；库存上本周上期所铜库存和期货仓单减少；后市关税战风险释放，下游购销好转，COMEX 吸收库存提振铜价 [5][6][7] 工业硅 - 日内偏弱运行，区间 8600 - 8900，中期低位运行，区间 8500 - 9300，参考策略是卖出 SI2506 - C - 11000 持有，期货做空 [8] - 核心逻辑是 3 月产量同比下降 6.57%，3 月多晶硅产量同比下降 43.8%，需求降幅大于供应降幅，截至 4 月 6 日社会库存虽降但仍处高位 [8] 多晶硅 - 日内续跌，区间 3.7 万 - 3.8 万，中期低位运行，区间 3.5 万 - 4.0 万，参考策略是卖出 PS2506 - C - 47000 持有 [9] - 核心逻辑是 3 月产量同比下降 43.8%，3 月硅片产量同比下降 30.44%，截至 4 月 6 日社会库存 23.6 万吨仍处高位 [9][10] 碳酸锂 - 日内震荡下跌，区间 7.00 - 7.03 万，中期围绕生产成本上下波动，区间 6.5 万 - 8.0 万，参考策略是卖出 LC2507 - C - 83000 持有 [11] - 核心逻辑是 4 月 18 日现货价格低位运行，3 月产能同比增加 93%，2 月电池级和工业级产量同比增加，截至 3 月 31 日总库存处年内高位 [11]