报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 全球大储维系高增长，工商储户储需求回暖，不同ROE市场呈现不同发展态势，低ROE市场中国工商储规模上升、印度储能在政策助力下快速起量，高ROE市场欧洲、美国、澳洲储能需求增长显著，中ROE市场中东项目密集落地、非洲储能装机进入GWh时代，同时国内储能系统价格受集采影响出现波动 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 需求侧 低ROE市场 - 国内装机：2025年2月国内装机1.24GW/2.89GWh，工商储规模上升，2月系传统淡季且受春节假期影响装机规模环比下降，新增装机规模最大的是河北，宁夏位居第二 [5][8] - 国内招标：2025年3月国内储能招标规模为7.5GW/38.1GWh，容量同/环比+258%/+156%，独立式储能项目/集采项目/可再生能源储能项目/用户侧项目分别占比71.4%/22.1%/4.6%/1.8%，平均单个项目容量359MWh，平价配储时长为5.08h，总体长时储能趋势明显 [14][15] - 国内边际变化：百兆瓦时工商储表现亮眼，上量明显，从2024年三季度起百MWh级以上规模的用户侧储能项目采招增多，推动用户侧储能市场需求增长，浙江、江苏、广东等地工商储上量快，3月2小时用户侧储能系统均价比大储均价高33% [23] - 印度储能：2025年3月底已投运电池储能系统0.4GWh，到2025年Q2有1GWh容量并网，2025 - 26财年要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目，截至2025年3月独立储能累计招标31.14GWh、光储系统累计招标10.74GW/12.73GWh，近日印度中央电力部新规要求光伏项目招标按10%/2小时配备储能系统，政府预计至2030年新增储能容量约14GW/28GWh [27][28] 高ROE市场 - 欧洲电价：2025年3月欧洲核心9国日前平均批发电价92.2欧元/MWh，同比+51.7%，环比-26%，电价同比增长超过50%的国家包括奥地利、瑞士、西班牙，电价高企带动户储需求量持续攀升 [40] - 欧洲天然气：2025年3月欧洲天然气平均库存35.22%，同比减少24.8pct，库存消耗量加剧，4月1日TTF天然气期货价格相比去年同期增长61% [41] - 德国储能：2025年3月德国储能装机490MWh，同比+14%，其中户储207MWh，同比-48%，大储274MWh，同比+2390%，25年2月BAFA申请量为10897个，环比+98%，需求前瞻指标反应户储需求回暖 [49][55] - 意大利储能：2024Q3新增装机规模达598MW/1.91GWh，同比+53%/160%，2024年储能装机7.7GWh，其中1MW以上超过1GW，2025年允许开发商进行储能容量拍卖，企业和制造部长签署法令提供3.2亿欧元能源补贴，多个企业宣布规划电池储能系统扩展项目 [60][63] - 英国储能：2024Q4英国大储新增装机381MW/812MWh，累计装机达到4.7GW/6.6GWh，预计2025年将是大规模建设的一年 [64] - 美国储能：2025年2月全美新增并网533.9MW/1822.9MWh，同比+1387%/+5230%，加州2月并网240MW，德州并网209.9MW且储备项目高达28GW，截至2025年2月总储备储能项目达到65.2GW，德州、亚利桑那、新兴市场储备项目增长贡献大 [74][79] - 澳洲储能：2024Q4澳洲国家电力市场储能净收入6950万美元，同比+121%，电力价差平均为243美元/MWh，同比+88%，瞬时可再生能源渗透率最高达到75.6%，亟需借助储能提升电网稳定性 [80][90] 中ROE市场 - 中东储能：截至2025年2月，中东北非地区已确定集成商待建设的储能项目32.1GWh，即将确定集成商的项目超50GWh，2025年1月阿联酋启动5GW + 19GWh光储项目，3月迪拜启动1.6 - 2GW光伏+1GW/6GWh储能项目招标，光储平价带动项目密集落地，中国企业有望持续受益 [95] - 非洲储能：2024年非洲储能装机1.64GWh，同比+945%，已确定开发的储能项目超过18GW，南非BESIPPP项目三期累计招标8GWh储能，全球气候变暖使非洲传统水力发电受限，光储项目IRR优势凸显，后续增长动能强劲 [103][108] 供给侧 - 国内价格：2025年2月2/4小时储能系统平价报价0.669/0.455元/Wh，环比+12%/-3%；2/4小时储能EPC平均报价为1.083/0.926元/Wh，进入2025年后平均报价先回落，2月降幅收窄，3月环比回升12% [116]