报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周青岛现货总库存延续去库，港口到港维持季节性减少，入库量缩减，胶价低位刺激下游备货，出库量大于入库量，保税及一般贸易库存均去库 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率小幅波动，半钢胎企业产能利用率走弱，成品库存攀升，部分企业适度降负；全钢胎企业排产略有提升，企业根据自身库存灵活调整排产 [2] - ru2509合约短线建议在14500 - 15200区间交易，nr2506合约短线建议在12200 - 12900区间交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价14795元/吨，环比涨205；20号胶主力合约收盘价12655元/吨，环比涨205 [2] - 沪胶5 - 9价差 - 55元/吨，环比降95；20号胶6 - 7价差60元/吨，环比降5 [2] - 沪胶与20号胶价差2140元/吨，环比持平；沪胶主力合约持仓量143798手，环比降1127 [2] - 20号胶主力合约持仓量63611手，环比增164；沪胶前20名净持仓 - 20885，环比增5583 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 1480，环比降930；沪胶交易所仓单201190吨，环比增40 [2] - 20号胶交易所仓单77919吨，环比增1008 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14500元/吨，环比降50；上海市场越南3L 16200元/吨，环比涨50 [2] - 泰标STR20 1740美元/吨，环比涨5；马标SMR20 1740美元/吨，环比涨5 [2] - 泰国人民币混合胶14450元/吨，环比涨50；马来西亚人民币混合胶14350元/吨，环比涨50 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11700元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 11700元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 90元/吨，环比持平；沪胶主力合约非标准品基差 - 140元/吨，环比涨100 [2] - 青岛市场20号胶12543元/吨，环比涨100；20号胶主力合约基差93元/吨，环比涨65 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价65.2泰铢/公斤，环比涨0.11；胶片市场参考价58.01泰铢/公斤，环比涨1.79 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价55.75泰铢/公斤，环比涨0.25；杯胶市场参考价49.5泰铢/公斤，环比涨0.2 [2] - RSS3理论生产利润208美元/吨，环比降66；STR20理论生产利润 - 2美元/吨，环比降109 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.92万吨，环比增0.93；混合胶月度进口量26.23万吨，环比降8.91 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.43%，环比降0.72；半钢胎开工率78.44%，环比降0.08 [2] - 山东全钢轮胎库存天数期末值42.36天，环比增0.4；山东半钢轮胎库存天数期末值45.4天，环比增1.08 [2] - 全钢胎当月产量1369万条，环比增309；半钢胎当月产量5966万条，环比增1156 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率34.85%，环比涨0.92；标的历史40日波动率26.46%，环比涨0.45 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.54%，环比降0.88；平值看跌期权隐含波动率22.53%，环比降0.9 [2] 行业消息 - 2025年4月20 - 26日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期小幅减少，赤道南北红色区域暂无，大部分区域降水对割胶工作影响减弱 [2] - 截至4月17日，中国半钢胎样本企业产能利用率74.20%，环比降0.19个百分点，同比降6.67个百分点；全钢胎样本企业产能利用率67.44%，环比增0.23个百分点，同比降3.62个百分点 [2] - 截至4月20日，全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区开割过渡期，原料产出有限，收购价格坚挺；海南产区处于开割初期，预计本周大面积开割，部分民营加工厂月底前后收胶、开工 [2] - 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.25万吨，环比降0.7万吨，降幅1.08%；保税区库存8.06万吨，降幅1.22%；一般贸易库存53.19万吨，降幅1.06% [2] - 青岛天然橡胶样本保税仓库入库率降1.36个百分点，出库率增0.97个百分点；一般贸易仓库入库率降0.24个百分点，出库率增0.28个百分点 [2]