报告行业投资评级 - 玉米、生猪、鸡蛋操作评级为★☆★，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 国产大豆价格震荡调整，进口大豆供应先紧后松，5月中旬左右缓解，需关注政策和供需变动 [2] - 国内各区域豆粕基差近一周大幅上涨，供应偏紧格局预计5月中旬缓解，后续需防范基差下跌和负基差风险，期货盘面或偏抗跌 [3] - 中国棕榈油进口亏损程度缩窄，二三季度增产，中期豆油盘面或偏抗跌，豆棕油有反复震荡机会 [4] - 关税驱动平复，菜系期货偏弱震荡，国内菜粕压榨率和产量下降，需求有替代，短期震荡为主 [6] - 关税战平稳，大连玉米期货回归基本面，进口量低，深加工企业库存变动小，后期价格下探几率大 [7] - 生猪期现货价格反弹，未来出栏量和出栏体重增加，盘面反弹空间有限，中期承压 [8] - 鸡蛋期货盘面增仓下跌，3月在产存栏和鸡苗补栏量上升，8月底前产能将继续上升，蛋价长期看空 [9] 各目录总结 大豆 - 国产大豆关注内蒙古政策拍卖，进口大豆到港增加但通关慢，供应先紧后松，5月中旬缓解 [2] 大豆&豆粕 - 豆粕基差近一周大幅上涨，供应偏紧，预计5月中旬缓解，后续防范基差下跌和负基差风险，期货盘面或偏抗跌 [3] 豆油&棕榈油 - 棕榈油进口亏损缩窄，二三季度增产，中期豆油盘面或偏抗跌，豆棕油有反复震荡机会 [4] 菜粕&菜油 - 关税驱动平复，菜系期货偏弱震荡，国内菜粕压榨率和产量下降，需求有替代，短期震荡为主 [6] 玉米 - 关税战平稳，大连玉米期货回归基本面，进口量低，深加工企业库存变动小，后期价格下探几率大 [7] 生猪 - 生猪期现货价格反弹，未来出栏量和出栏体重增加，盘面反弹空间有限，中期承压 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货盘面增仓下跌，3月在产存栏和鸡苗补栏量上升，8月底前产能将继续上升，蛋价长期看空 [9]