报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 公募REITs采用询价定价机制，认购价格由向网下投资者询价确定，不同时期定价分位数受二级市场表现影响，不同业态受市场对新产品认可度影响，网下认购倍数与定价分位数和二级市场走势相关性高，已上市64只产品网下打新收益率均值为8.8%，24年Q4以来打新热潮持续，预计在无风险收益率预期下行背景下仍将持续，应关注新产品与同业态老产品价差 [3] - 国常会指出要推动房地产市场平稳健康发展，25年3月房地产销售降幅收窄但投资端降幅环比略增，预期存量政策加快落实、新增利好政策有望出台，建议关注地产链修复 [3] - 3月基建投资增速加快，大项目投资带动，电力、水利及海运投资高景气，25年基建投资靠前发力明显，后续关注资金持续性 [3] - 建议关注濮耐股份、海南华铁、北新建材、鸿路钢构、中国建筑、中材科技、科达制造 [3] 根据相关目录分别进行总结 周专题：公募REITs询价定价及网下打新收益 - 公募REITs采用询价定价机制，认购价格以向网下投资者询价确定，基金管理人、财务顾问结合相关情况审慎合理定价 [6] - 不同时期定价分位数受二级市场表现影响，23年二级市场下行询价只数下降、定价分位数走低，24Q3后回暖询价只数和定价分位数提升，25年以来定价分位数均值持续走高 [8] - 不同业态定价分位数受市场对新产品认可度影响，保租房REIT、能源REIT、生态环保及市政水利REIT定价分位数均值居前三，消费基础设施REIT首批询价时定价分位数偏低，24Q4后补涨 [8] - 网下认购倍数整体变化趋势与定价分位数一致，与二级市场走势相关性高，22年下半年及24Q3至今网下认购倍数提升，分业态看保租房REIT、能源REIT、生态环保及市政水利REIT网下认购倍数均值居前三，消费基础设施REIT最低，截至25年4月18日华夏基金华润有巢REIT网下认购倍数达213倍 [18] - 已上市64只产品网下打新收益率均值为8.8%，收益率最高为国泰君安济南能源供热REIT达49.9%，24年Q4以来打新热潮持续，收益来自一二级价差及老产品补涨后价差，预计在无风险收益率预期下行背景下仍将持续，关注新产品与同业态老产品价差 [23] 周行情回顾 - 展示了本周建筑、建材行业涨跌幅表现，建筑、建材各子板块涨跌幅一览 [26][27][30] - 列出了建材行业本周涨跌幅前五标的，如华民股份周涨幅17.76%、法狮龙周跌幅7.64%；建筑行业本周涨跌幅前五标的，如大千生态周涨幅26.95%、华蓝集团周跌幅15.47% [31][32] - 呈现了基础设施公募REITs本周行情回顾，包括收盘价、52周最高价、最低价、周涨跌幅等数据，平均涨跌幅算术平均周涨跌幅为0.82% [33][34] 总量数据跟踪 - 展示房地产新开工、施工、竣工、销售面积累计同比，土地成交数据（全国土地、住宅、商办、工业用地成交面积当月同比），房地产成交数据（70个大中城市二手住宅价格指数当月同比等），社融数据（当月新增社融等），基建投资增速（广义、狭义基建累计同比增速等），八大建筑央企季度新签合同情况，专项债发行（当月发行的新增、置换专项债金额等）相关图表及数据 [36][45][55][64][73][79][80] 高频数据跟踪 - 展示水泥数据（全国PO42.5水泥均价等），浮法玻璃数据（玻璃现货价格等），光伏玻璃数据（纯碱价格等），玻纤数据（光伏玻璃日熔量等），碳纤维数据（碳纤维均价等），镁砂及氧化铝价格（大结晶电熔镁出厂含税价等），上游原材料价格（沥青价格等），实物工作量数据（钛白粉价格等）相关图表及数据 [91][97][103][109][116][133][136][145]