报告核心观点 报告涵盖金融工程、电力设备与新能源、汽车、传媒等多领域研究，对各行业和公司进行分析并给出投资建议，如金融工程看好平衡低估风格转债，电力设备与新能源看好宁德时代钠电池量产机遇等[2]。 总量研究 金融工程 - 截至2025年4月18日，近1月可转债等权指数下跌5.83%，高价指数下跌9.01%，中价指数下跌3.53%，低价指数下跌3.26%，正股等权指数下跌11.24% [4] - “百元转股溢价率”滚动三年分位数处于29.20%，滚动五年分位数处于40%，转债估值适中 [5][6] - “修正YTM–信用债YTM”中位数为0.38%，偏债型转债配置性价比高于信用债 [7] - 近4周低估值因子在偏股、平衡、偏债三类转债中增强超额分别为0.9%、1.2%、 - 0.3% [8] - 未来两周风格轮动将全仓配置平衡转债低估指数，2025年以来转债风格轮动收益为14.47% [8] 行业公司 电力设备与新能源 宁德时代 - 2025年4月21日发布钠新钠电池品牌，两款产品预计2025年6/12月上市，2025年有望成钠电池量产元年，推荐宁德时代、普利特等 [11] - 通过先进技术提升电池性能，能量密度提升约50%，充放电接近0应变，循环寿命实现高库伦效率等 [12] 大金重工 - 目标成全球海风装备一流供应商，2024年毛利率提升，维持盈利预测，预计2025 - 2027年营收分别为61.31/75.41/88.41亿元 [60] - 欧洲风电发展滞缓因素消除，建设加速或造成产能缺口，公司新产能落地有望提升海外份额 [61][62] 汽车 - 第21届上海车展4月23日至5月2日举办，超千家企业参展，近百款新车发布，新能源和自主品牌车型占比提升 [15][18] - 推荐小鹏汽车 - W、上汽集团等整车标的，零部件赛道优选智能化等相关标的 [19] 传媒 - MCP协议和《网络出版科技创新引领计划》助力AI发展，建议布局AI，如大模型/Agent推荐腾讯控股、快手 - W等 [20][22] - 中国集换式卡牌市场规模增长，建议布局集换卡等IP衍生品，推荐上海电影、姚记科技等 [23] 机械 - 4月19日全球首场人形机器人半程马拉松举办，推动产业链联动，为产业发展指明方向 [25][26] - 特斯拉产业化进展领先，关注特斯拉链，国产链聚焦共性关键技术 [28] - 推荐震裕科技、丰立智能等标的 [30] 社服 - 五一假期旅游供需两旺，3月潮玩线下店效高速增长，推荐长白山、好未来等标的 [32][35] - 遇见小面2024年业绩增长，服务智能化市场规模预计复合增长率为26.5% [33] - 国货美妆高端线产品布局渐入佳境，如巨子生物上新核心大单品 [34] 农林牧渔（佩蒂股份） - 2024年出口业务亮眼，盈利水平提升，2025Q1营收和净利润下降，维持“买入”评级 [38] - 新产品放量带动毛利率提升，主粮产能释放有望扩大营收规模 [40] 家电（盾安环境） - 2024Q4减值冲回致盈利高增，汽车热管理维持高增，维持“买入”评级 [43] - 上调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为11.21/12.97/14.73亿元 [44] 化工 瑞联新材 - 2024Q4及2025Q1业绩符合预期，拟高额分红，维持“买入”评级 [48] - 产品结构优化和成本管控助力盈利修复，OLED材料成第一大业务板块 [49] 利民股份 - Q1业绩同、环比大增，看好AI + 生物合成布局，维持“买入”评级 [52] - 阿维菌素、百菌清等价格上涨，公司业绩逐季环比大增，未来价格有望继续上涨 [53][54] 恒力石化 - 2024年归母净利润同比增长2.01%，维持“买入”评级，下调2025 - 2026年、新增2027年盈利预测 [64] - 公司具备盈利韧性，未来关注业绩弹性和高分红，燃料油关税政策利好炼油行业 [65][66] 公用事业（华明装备） - 2024年和2025Q1业绩稳健增长，下调2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [56][57] - 国内电源、电网投资景气，海外市场收入高增，高端市场有望突破，海外业务有望稳定增长 [58][59] 地产建筑（大悦城） - 2024年营收规模收缩，归母净利润下滑，持有型物业表现强劲，维持“买入”评级 [68][69] - 二次元业态助力持有型物业，品牌影响力提升，轻资产战略推进 [72] 通信 中际旭创 - 2024年和2025Q1业绩符合预期，受益于AI算力基础设施建设，上调盈利预测，维持“买入”评级 [74] - 海外收入增长，全球排名第一，重视研发投入，综合能力领先 [75][76] 天孚通信 - 2024年业绩符合预期，受益于AI发展需求，上调盈利预测，维持“买入”评级 [78] - 重视研发投入，布局前沿领域，国内外营收增长，保持行业领先地位 [79][80] 广和通 - 2024年业绩稳健增长，投入AI算力、机器人板块，调整盈利预测，维持“买入”评级 [81] - 重视研发投入，模组升级迭代，拓展端侧AI、车联网、机器人等领域 [82][83] 中小盘（奥来德） - 设备业务阶段性承压，OLED材料业务放量，下调盈利预测，维持“买入”评级 [85] - 材料业务新品导入与国产替代推进，设备业务8.6代迎突破 [86][87]