报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周新能源细分板块行情有涨有跌，风电指数上涨0.47%，申万光伏设备指数下跌1.92%，储能指数下跌0.77%，氢能指数下跌0.27% [4] - 华能新能源优先风电项目开发，反映新能源整体发展形势，运营商可能更倾向风电项目开发；光伏主材价格回落，产业链下半年供需形势或进一步承压；国内大储装机仍有一定支撑 [6][7] 各行业总结 风电 本周重点事件点评 - 华能新能源董事长提出优先风电项目开发等策略，因海上风电短期受136号文影响小，且风电上网电价受市场化交易影响小于光伏，光伏消纳问题凸显，运营商或更倾向风电项目 [11] 本周市场行情回顾 - 本周风电指数上涨0.47%，跑输沪深300指数0.12个百分点，截至本周风电板块PE_TTM估值约18.89倍 [12] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：本周国内中厚板价格环比下跌1.1%，铸造生铁价格环比持平；陆上和海上风电有多个招标及中标项目 [16][17][18] - 海外市场动态：西门子歌美飒首台商业化SG14 - 236 14MW机组完成安装；中企寰泰能源中标哈萨克斯坦1GW风电项目及600MWh配套储能系统；美国在建海上风电项目Empire Wind 1收到停工令 [30] - 国内市场动态：辽宁拟安排两批共19.7GW风、光项目指标；湛江徐闻东三海风项目启动风机招标；中电建万宁漂浮式海上风电试验项目签约；浙江252MW海上风电EPC项目招标 [31] - 产业相关动态：远景酒泉10MW + 齿轮箱制造项目开工；金风科技董事长与青岛市长就新能源领域合作达成共识 [32] - 上市公司公告：泰胜风能、中际联合、双一科技、吉鑫科技发布2024年年度报告 [33][34] 光伏 本周重点事件点评 - 本周光伏主材价格下降，因政策调整时点临近抢装接近尾声，主材供需形势趋于宽松；6月1日后并网光伏项目上网电价全面市场化，收益模型不明确或造成阶段性需求低迷，产业链下半年供需形势可能进一步承压 [34][35] 本周市场行情回顾 - 本周申万光伏设备指数下跌1.92%，跑输沪深300指数2.51个百分点，截至本周申万光伏设备指数（PE_TTM）估值约29.37倍 [36] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：本周多晶硅致密块料价格环比持平，部分光伏主材价格下降；2025年3月我国太阳能电池（含组件）出口数量同比增长84.6%，出口金额同比下降23.5% [46] - 海外市场动态：印度光伏龙头Waaree Energies扩大在美组件产能；荷兰光伏企业MCPV获1000万欧元补贴；阿曼年产10万吨多晶硅项目获IFC支持 [57] - 国内市场动态：山西、广西对分布式光伏自用比例作出规定；3月份规上工业太阳能发电增长8.9%，增速放缓18.5% [58][59] - 产业相关动态：三峡能源等与隆基绿能合作推动钙钛矿光伏技术发展；琏升科技孙公司签订超2亿元异质结电池片销售框架合同；永臻股份包头100GW光伏铝边框项目奠基 [59] - 上市公司公告：晶盛机电、海优新材发布2024年年度报告，钧达股份发布2025年一季度报告，苏州固锝发布2024年年度报告 [60][61] 储能&氢能 本周重点事件点评 - 多省公布储能重点项目规划和支持政策，如21省发布重大项目含众多储能项目，吉林、江西出台相关政策；国内大储装机仍有一定支撑，地方重视储能作用并探索补贴及收益模式 [62] 本周市场行情回顾 - 本周储能指数下跌0.77%，跑输沪深300指数1.36个百分点；氢能指数下跌0.27%，跑输沪深300指数0.86个百分点；本周储能&氢能板块有涨幅和跌幅前五的股票；截至本周，储能指数整体市盈率为22.93倍，氢能指数整体市盈率为28.17倍 [63] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：3月国内储能市场完成多项招投标，2小时储能系统平均报价环比上涨12%；2025年2月美国大储新增装机0.53GW，1 - 2月新增装机共计0.75GW，同比+257%；2025年1 - 2月我国逆变器出口金额共计77亿元，同比增长6% [79] - 海外市场动态：海博思创瑞典、德国储能项目投运；亿纬锂能签署欧洲物流车圆柱电池订单；比亚迪储能助力拉美最大光储电站投运；4月1 - 18日国内有6个绿氢项目更新动态 [91][92] - 国内市场动态：光伏行业协会组织储能行业自律闭门会议 [93] - 产业相关动态：南都电源发布783Ah超大容量固态电池 [93] - 上市公司公告：德业股份发布2024年度业绩快报及2025年第一季度业绩预增公告，亿纬锂能发布2024年年度报告 [94] 投资建议 - 风电：关注明阳智能、东方电缆、亚星锚链等海上风电相关公司，以及金风科技、运达股份等陆上风电公司 [7] - 光伏：关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份等BC电池产业相关公司，以及通威股份等 [7] - 储能：关注阳光电源、上能电气等海外大储相关公司，以及德业股份等户储市场公司 [7] - 氢能：关注华光环能、亿华通等 [7]