报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注超长信用债配置价值，对2025年4月14 - 18日超长信用债交易情况跟踪，分析成交量、成交期限、成交价格等指标变化及不同地区、行业表现 [1] 根据相关目录分别总结 超长信用债成交量上升，低估值成交占比下降 - 本周超长信用债每日成交活跃度上升，平均每日成交笔数3.2笔，前值2.9笔，10 - 15年期限成交笔数上升多，产业债成交活跃度高于城投债 [2][11] - 本周超长信用债成交量296亿元，较上周环比下降13.2%，下降主要在7 - 10年期限 [2][11] - 机构久期偏好下降，本周超长信用债平均成交期限9.93年，较上周降0.65年，超长城投债升0.03年，产业债降0.69年 [3][13] - 超长信用债成交收益率上升至2.37%，较上周升7bp，超长城投债降5bp，超长产业债升7bp，低估值成交占比降至46%，超长产业债和20 - 30年期限信用债占比下降多 [3][13] 超长城投债：山东、福建成交量上升，福建低估值成交占比边际上升 - 本周山东超长城投债成交量38.3亿元，四川、陕西等地较上周分别降5.4亿元、2.3亿元，山东、福建成交量上升，河北、广东等地较前两周、前三周下降多 [4][15] - 本周超长城投债成交久期9.73年，山东成交久期拉长2.18年，陕西缩短3.76年 [4][16] - 本周浙江城投债成交收益率超3%，河南、广东较上周分别升30bp和13bp，安徽、山东分别降99bp和55bp，北京低估值成交占比降49个百分点，福建等地上升多 [4][16] 超长产业债：综合、基础化工行业成交量上升，机械设备、公用事业行业低估值成交占比下降 - 本周综合行业超长产业债成交量57.7亿元，综合、基础化工行业较上周分别升27.5亿元和9.5亿元，公用事业行业降99.8亿元，综合、煤炭等行业较前两周上升，公用事业、石油石化行业较前三周下降 [5][19] - 非银金融、房地产行业成交期限本周较上周分别缩短3.98年和2.97年，交通运输、公用事业行业分别拉长4.23年和1.39年 [5][22] - 本周交通运输和机械设备行业成交收益率较上周分别升83bp和24bp，钢铁、电子等行业低估值成交占比达100%，机械设备、公用事业等行业占比较上周下降多 [7][22]