报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货考虑 IH、IM 跨品种套利或观望；国债期货超长端可保持适度乐观；集运欧线远月多单止盈 [4] - 棉花内棉价格低位震荡承压运行；白糖价格走势震荡；油脂油料逢高做空棕榈油，逢低做多豆粕；鸡蛋期货偏弱震荡运行；苹果轻仓逢低买入近月合约为主；红枣空单继续持有；生猪考虑逢高做空 LH2507 合约 [6][7][9][10] - 原油价格回落，短期震荡为主；燃料油预估跟随油价震荡；塑料 L 偏弱震荡，PP 回调后可考虑偏多配置近月，偏空配置远月；橡胶短期盘面低位持续震荡；甲醇偏弱震荡；烧碱预计现货价格经历一轮补库周期之后，有望呈现偏弱运行局面；纯碱玻璃可考虑等待多玻璃空纯碱机会；沥青价格预期仍处于 3250 - 3350 区域；液化石油气期价震荡为主；纸浆基本面短期震荡；原木短期预期维持震荡行情；尿素保持 UR09 合约大幅下行后偏多思路；合成胶关注反弹后的做空机会 [12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] - 铝价震荡偏强，氧化铝短期价格底部区间震荡；工业硅以偏空思路对待，多晶硅此前空单和卖看涨继续持有；螺矿短期预计在跳空缺口和低点之间震荡，中长期预计维持震荡趋弱格局；煤焦预计短期价格或弱势运行；铁合金硅铁日内做多为主，锰硅中期仍偏空但不建议追空 [23][24][26][27][28][30] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 中国 4 月 LPR 出炉，1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3.6%，连续 6 个月维持不变 [4] - 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，推进以境内期货特定品种为主的期货市场开放 [4] - 宁德时代发布第二代神行超充电池 [4] - 中证报称中国金融市场在经历短暂波动后趋于稳定 [4] - 国新办介绍《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》有关情况 [4] - 普通型人身保险产品预定利率研究值为 2.13%，低于当前预定利率 37 个基点 [4] - 美国务院改组草案被曝光，特朗普政府可能大规模收缩美国在非洲活动 [4] - 美国经济受到“对等关税”反噬，股市继续大跌 [4] 各品种分析 股指期货 - 策略观点为考虑 IH、IM 跨品种套利或观望，LPR 报价不变，市场成交略有放量但整体不高，经济预期偏弱但微观流动性预期较强情况可能仍存在 [4] 国债期货 - 策略是超长端可保持适度乐观，税期走款资金面收敛，LPR 报价不变市场情绪偏弱，债市交易焦灼，超长端运行偏强可能有跨资产对冲逻辑驱动 [4] 集运欧线 - 观点是远月多单止盈，五一假期前现货市场偏弱，美线停航或使闲置船舶调往欧线，5 月上旬部分航次可能爆舱，下旬运力相对过剩 [4][5] 棉花 - 国内实际订单和需求前景令人担忧，内棉价格低位震荡承压运行，受 ICE 美棉价格、全球贸易战、需求、种植面积等因素影响 [6] 白糖 - 阶段性供给充裕，产需缺口弥补仍存不确定性，糖价走势震荡，受印度产量、巴西开机、全球食糖供需格局等因素影响 [7][8] 油脂油料 - 逢高做空棕榈油，逢低做多豆粕，棕榈油产地进入增产季限制反弹高度，豆粕国内库存低但 4 月下旬后供应压力偏大 [9][10] 鸡蛋 - 现货上方压力增加，期货偏弱震荡运行，新鸡开产增加、冷库蛋出库、产业备货放缓等因素使供需转向宽松 [10] 苹果 - 轻仓逢低买入近月合约为主，现货坚挺、出库快、库存低且有上涨预期，五一备货持续，产区、销区两旺 [10] 红枣 - 空单继续持有，销区市场货源供应充足，需求下降，端午备货难改供需结构，盘面价格上行空间受限 [10] 生猪 - 考虑逢高做空 LH2507 合约，二育入场情绪减弱，规模企业增量出栏，需求淡季屠宰量回落，养殖端累库 [11] 原油 - 价格回落，长期供应端 OPEC+增产带来压力，需求端美经济转弱、全球贸易战加剧衰退担忧，短期震荡为主 [12] 燃料油 - 关税政策影响需求，现货市场需求偏弱，高硫夏季有发电需求，预估跟随油价震荡 [13] 塑料 - L 偏弱震荡，PP 回调后可考虑偏多配置近月，偏空配置远月，受关税、丙烷加税等因素影响 [14] 橡胶 - 国内外产区利好供应，短期盘面低位持续震荡，关注 RU - NR 价差扩大机会，市场情绪逐渐消化，定价回归基本面 [15] 甲醇 - 偏弱震荡，自身供需格局偏弱，进口到港量增加，下游利润差可能停车，需求走弱 [16] 烧碱 - 山东地区氯碱企业检修预计 5 月下旬开始，近一个月高供给，需求追涨意愿下滑，现货价格补库后有望偏弱运行 [16] 纯碱玻璃 - 纯碱基本面无明显变化，供给高位，碱厂有累库预期，盘面弱势震荡；玻璃短期面临旺季不及预期下跌风险，后续关注政策预期，可考虑多玻璃空纯碱套利 [16] 沥青 - 原油无大幅上涨预期下，价格预期在 3250 - 3350 区域，受贸易战和伊朗谈判影响 [16][17] 液化石油气 - 期价震荡为主，原油带动成本波动，当前市场预期贸易战缓和价格温和修复，后续供增需减逻辑或使期价重心下移 [18] 纸浆 - 需注意宏观情绪影响，弱需求及高库存未改善，基本面短期震荡，关注 4 月到港和现货库存节奏 [18][19] 原木 - 需注意关税和宏观情绪影响，短期预期维持震荡行情，关注下游开工及港口库存情况，需求有改善，临近交割注意情绪资金介入 [20] 尿素 - 后期供需双强，保持 UR09 合约大幅下行后偏多思路，现货市场成交差，期货价格承压，不宜追空 [20] 合成胶 - 原料预期较弱，关注反弹后的做空机会，丁二烯和顺丁价格有变动，关注装置动态和供需变化 [21][22] 铝和氧化铝 - 铝价震荡偏强，库存去化、现货高升水支撑价格，但需求预期偏弱；氧化铝短期价格底部区间震荡，检修减产产能增加，成本支撑强劲，但现货供需过剩 [23] 工业硅多晶硅 - 工业硅以偏空思路对待，去库难形成持续性预期，过剩矛盾突出；多晶硅此前空单和卖看涨继续持有，中期有过剩压力 [24][25] 螺矿 - 短期预计在跳空缺口和低点之间震荡，月底或有政策预期，中长期维持震荡趋弱格局，国内供需有压力，成本基本平稳 [26][27][28] 煤焦 - 预计短期价格或弱势运行，关税政策和交割临近使期价下跌，短期内焦煤减产可能性不大，需求有望改善但市场情绪仍偏弱 [28][29] 铁合金 - 硅铁日内做多为主，锰硅中期仍偏空但不建议追空，锰硅成本下行，当前盘面价格基本兑现预期，硅铁供需格局边际趋紧 [30]