报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种进行短评并给出投资建议，如纯碱09合约短期震荡运行建议观望或短线做空，黄金不建议追涨不过分看多，铁矿石维持震荡运行态势等 [1][2][4] 各品种短评总结 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1412元/吨降19元/吨，开工率90.09%，厂家总库存171.13万吨环比升1.08%；浮法玻璃开工率75.42%持平，均价1279元/吨环比升2元/吨，样本企业总库存6507.8万重箱环比降0.19% [1] - 浮法玻璃开工较稳，沙河市场出货一般低价成交为主，华东市场交投一般企业稳价；国内纯碱市场走势淡稳，供应高位出货尚可库存有下降趋势，下游需求一般按需补库 [1] - 预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1340一线，建议观望或短线做空 [1] 黄金 - 美国股市重挫，三大指数全线下跌，道指跌971.82点跌幅2.48%，标普500指数跌2.36%，纳指下挫2.55%创今年2月以来最大单日跌幅 [2] - VIX指数升至30以上，避险情绪对黄金有支撑，但不建议追涨；黄金有上涨动力但上方空间有限，关注美联储降息信息，不可过分看多 [2] 铁矿石 - 04月14 - 20日中国47港到港总量2449.2万吨环比减168.7万吨，45港到港总量2325.3万吨环比减200.2万吨，北方六港到港总量1193.6万吨环比增166.7万吨 [4] - 铁矿石主力期价低位回升，量缩仓增；节前补库叠加刚需支撑，需求短期良好支撑矿价偏强运行，但中期过剩担忧仍在，上行高度有限，多空因素博弈下矿价维持震荡运行态势 [4] 焦炭 - 全国30家独立焦化厂吨焦盈利 - 16元/吨为3个月来最高，较上周增33元/吨；山西准一级焦平均盈利10元/吨扭亏为盈，山东增至41元/吨，内蒙 - 54元/吨，河北39元/吨 [4] - 供应端首轮提涨落地后焦企利润改善，因新焦炉投产等因素供应环比增加；需求端铁水产量高位持稳，市场情绪不佳，钢厂补库意愿有限，上游焦企库存止跌 [4] - 旺季现实负反馈概率较低，下游仍有补库需求，基本面矛盾暂不明显，但中长期需求预期不佳，价格支撑有限，预计短期盘面震荡为主 [4] 螺纹钢 - 4月21日国内钢材市场上涨为主，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20报2960元/吨，2家钢厂上调建材价格20 - 30元/吨，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3301元/吨较上一交易日涨21元/吨 [5] - 昨日黑色期货全线上涨带动现货市场跟涨，原燃料价格坚挺多数钢厂微利，继续降价意愿不强；短期钢市供需压力不大，节前有备货需求，成本有支撑，但需求持续性待观察，钢价反弹力度可能有限 [5] 生猪 - 4月21日“农产品批发价格200指数”为118.82，“菜篮子”产品批发价格指数为119.84，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.96元/公斤比上周五升0.5%，鸡蛋8.32元/公斤比上周五升2.1% [5] - 昨日全国生猪价格先跌后涨，下游走货跟进乏力，但养殖端抗价出猪情绪不减，市场供需持续博弈；建议09合约轻多进场，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [5] 大豆 - 截至2025年4月17日当周，美国大豆出口检验量为550924吨，前一周修正后为554893吨；本作物年度迄今累计为42670517吨，上一年度同期38465516吨 [6] - 中美关税影响逐渐被市场消化，国产豆价走势将回归基本面，下旬进口豆大量到港、内蒙古地方调节储备大豆投入市场、天气转热终端需求受抑制令现价承压；市场挺价惜售心理较强，豆一价格有一定支撑 [6] 棕榈油 - 2025年4月1 - 20日马来西亚棕榈鲜果串单产增加7.69%，出油率提高0.27%，产量增加9.11%；截至4月18日全国重点地区棕榈油商业库存38.44万吨，环比上周增1.33万吨增幅3.58%，同比去年减11.24万吨减幅22.62% [6][7] - 马来西亚棕榈油出口改善有支撑作用，但主产国增产季压制价格；国内豆棕价差倒挂，下游维持刚需，现货基差稳中下调，部分市场转09合约结算，成交数量有限 [7] - 预计短期国内棕榈油价格维持震荡偏空格局，关注产地高频供需数据及国内库存变化情况 [7] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2410元/吨升2元/吨，开工83.37%周降0.49%，兖矿国焦25万吨/年装置停车检修一周左右；下游总产能利用率72.26%周降2.25%，中国甲醇港口样本库存58.56万吨周升1.58万吨，生产企业库存31.24万吨周减0.19万吨，样本企业订单待发27.44万吨周增1.99万吨 [8] - 成本端煤炭价格预期较稳，当前甲醇利润尚可，国内开工预期高位运行，下游需求下降，本周预计外轮到港量环比略减量，港口甲醇库存或去库；内地市场窄幅整理，交投一般，港口市场现货基差走弱，商谈成交一般 [8] - 预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2270一线，建议观望或短线做空 [8] 烧碱 - 山东32%液碱830元/吨升10元/吨，山东液碱价格上调及液氯价格平稳，氯碱利润444元/吨；烧碱周度产能利用率82.3%环比 - 1.5%，天津渤化30万吨/年装置预期本周检修结束；液碱样本企业周度库存42万吨周降10.83%，下游氧化铝周开工80%降2%、粘胶短纤周开工78.2%降5.39% [9] - 烧碱装置开工高位，企业库存高位下降，下游氧化铝利润低，部分企业实施检修压产计划，焙烧产量阶段性下降，临近月度订单签订阶段，山东区域非铝行业下游企业补货；山东供应充裕，需求刚需补货节奏放缓，市场交投氛围一般 [9] - 预计烧碱09合约短期震荡偏弱，上方压力2500一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 国债 - 中国4月LPR出炉，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，连续6个月维持不变 [9] - 部分银行下调存款利率，但LPR锚未变，仍存在宽松预期；股债跷跷板逻辑左右债市，关注股债跷跷板 [9] 白银 - 原油市场承压，WTI原油跌破62美元关口，布伦特原油失守66美元，投资者担忧美国加征关税政策引发全球贸易量收缩 [10] - 避险情绪助推黄金走高，但白银跟随黄金波动有限；全球经济下行压力大，基本面利空白银，进一步上涨动力不足，美联储降息前难有趋势性行情，更多跟随黄金波动，关注美联储降息预期变化 [10] 原油 - 2023年伊朗原油平均日产量288.4万桶，2024年增加到325.7万桶，2025年第一季度增加到331.1万桶，3月份为333.5万桶；美国与伊朗4月19日结束第二轮间接会谈，23日启动专家级谈判，26日将在阿曼举行第三轮间接会谈 [10][11] - 本周末核协议框架谈判缓解市场对谈判破裂地缘局势升温风险的担忧，原油短期相对平衡态，操作上观望，关注伊核谈判及美国与中国贸易谈判可能 [11] PTA - PXCFR当前报740美元/吨，PX - N173美元/吨；华东PTA报4350元/吨，PTA现金流成本为4228元/吨；中国PX行业负荷增0.4%至73.4%，亚洲PX行业负荷下降1%至69.1% [11] - 织造负荷下降，聚酯和织造库存均出高位，PTA库存也高位；聚酯工厂开工处于高位，但涤纶长丝装置已减产降负，需求端预期承压；PTA跟随原油波动，策略上短期为佳 [11] 橡胶 - 泰国逐步向开割季过渡，预计5月中旬产量明显上量，开割预期偏强；越南产区4月底或陆续开割；海外产区天气正常，若无极端天气扰动，全球天然橡胶供应存在回升预期；截至2025年4月13日，中国天然橡胶社会库存138.29万吨环比增0.78万吨，深色胶社会总库存为84.04万吨环比增1.94%，浅色胶社会总库存为54.25万吨环比降1.49% [12] - 当前橡胶市场供应预期增加，需求端疲软或稳中走弱，缺乏明显利多驱动因素，预计短期内价格维持震荡偏弱运行态势 [12]