报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 4月21日各品种表现不一，A股三大指数延续反弹，部分期货品种有不同程度涨跌，各品种受不同因素影响呈现不同走势，部分品种短期震荡，需关注相关因素变化[1][3][6] 各品种情况总结 股指期货 - 4月21日A股三大指数延续反弹，沪指涨0.45%收报3291.43点，深证成指涨1.27%收报9905.53点，创业板指涨1.59%收报1944.32点，沪深两市成交10414亿较上周五放量1267亿，沪深300指数收盘3784.88环比上涨12.36 [1] 焦炭 焦煤 - 4月21日焦炭加权指数区间震荡，收盘价1574.1元环比上涨23.2；焦煤加权指数弱势整理，收盘价936.4元环比上涨10.9 [1][2] - 焦炭方面，中美贸易矛盾升级影响黑色商品需求，第一轮提涨50 - 55元/吨落地后焦企利润好转开工较稳；焦煤方面，煤矿线上竞拍成交走弱，产地供应增加，下游谨慎观望，进口蒙煤市场交投活跃但口岸库存高位致价格承压 [3] 郑糖 - 受一季度进口量偏低、企业“五一”节前备货等因素支持，郑糖2509月合约周一震荡走高，夜盘因短线涨幅大受技术面影响震荡休整小幅收低；巴西2025年甘蔗种植面积预估上调0.6%、较上年增加0.2%，产量预估下调1.3%、较上年下降1.1% [3] 胶 - 因东南亚现货报价止稳与短线跌幅较大受技术面影响，沪胶周一震荡反弹，夜盘因空头打压震荡走低；2月马来西亚可监控天胶总产量同比增21.3%、环比增18.7%，2025年3月中国合成橡胶产量同比增加18.1%，1 - 3月累计产量同比增加10.5% [4] 豆粕 - 国际市场周一大豆期货收跌，美国大豆种植率高于预期；国内市场周一豆粕期货震荡收涨，M2509收于3045元/吨涨幅0.79%，目前国内豆粕产业链低库存，饲料企业刚需补库和五一备货致油厂提货压车严重，但预计后期大豆到港高峰来临供应紧张局面将缓解，期价或偏弱震荡，需关注大豆到港量 [6] 生猪 - 周一生猪期货震荡收涨，主力LH2509收于14555元/吨涨幅0.62%；五一小长假临近屠宰企业备货需求提高，但消费增量不及预期，养殖端补栏二次育肥积极性提高，标猪出栏意愿谨慎，短期有支撑；中期若无疾病及突发事件，今年9月前后生猪存栏将稳步增长，市场供给宽松，需关注标肥价差及出栏情况 [7] 棕榈油 - 4月21日棕榈油震荡下跌，主力合约P2509K线收带上下影线阴线，最高价8162，最低价8008，收盘价8068较上日跌0.79%；4月1 - 20日马来西亚棕榈油单产增加7.69%，出油率增加0.27%，产量增加9.11% [7] 豆油 - Y2509合约持仓量57.7万手较上一交易日增加16888手，张家港一级豆油现货价8200元/吨较上一交易日下跌10元/吨，基差为Y2509 + 500；截至4月12日巴西24/25年度大豆收获进度为88.3%，截至4月15日阿根廷2024/25年度大豆收获进度为4.9%，未来15天阿根廷干旱预计大豆收割快速推进 [8] 菜油 - OI2509合约持仓量29.3万手较上一交易日增加769手，东莞现货价9320元/吨较上一交易日上涨60元/吨，基差为OI2509 + 40；欧盟27国 + 英国2025/26年度油菜籽产量预估维持在1990万吨，预估区间1890 - 2090万吨，干旱风险仍存；进口菜籽压榨利润缩窄，4月进口菜籽到港量约24万吨，5月后到港将减少 [8] 沪铜 - 因假期LME市场休市，现货市场铜升水拉涨，持货商挺价，下游企业刚需接货意愿增强，成交量增加，午后期盘拉升但接货商谨慎，整体交投一般；近期铜价回落提振终端消费，需求端边际复苏，线缆企业开工率回升，废铜紧缺和精废替代刺激消费，加速沪铜社库去化 [9] 棉花 - 周一夜盘郑棉主力合约收盘12850元/吨，4月22日全国棉花交易市场新疆指定交割仓库基差报价最低为580元/吨，棉花库存较上一交易日增加167张 [9][10] 铁矿石 - 4月21日铁矿石2509主力合约震荡上涨，涨幅为1.27%，收盘价为715.5元；上周澳巴发运总量小幅回升，到港量反弹，港口库存去库，铁水产量小幅下降但维持高位，基本面供增需稳，短期震荡 [10] 沥青 - 4月21日沥青2506主力合约震荡收跌，跌幅为0.59%，收盘价为3349元；炼厂开工率连续两期环比增加，库存累库，出货量回升，刚需逐渐恢复，短期震荡 [10] 原木 - 2507合约周一开盘822.5、最低811.5、最高823、收盘811.5、日增仓4088手，关注前期低点810支撑和小时线824压力；4月21日山东3.9米中A辐射松原木现货价790元/方、江苏4米中A辐射松原木现货价770元/方均较昨日持平，港口原木库存环比下降，出库小幅增加，需求较弱，行情短期震荡，关注进口数据和下游拿货及贸易商挺价意愿 [10][11] 钢材 - 4月21日，rb2510收报3113元/吨，hc2510收报3209元/吨；关税问题出口影响未实际兑现但情绪有压制，终端需求偏弱，基本面未转好，真实用钢需求需谨慎观察；国内宏观落地，海外扰动弹性降低，基本面成交有支撑，发改委明确压减粗钢产量但细节未出台，阶段性宏观氛围转暖且政策预期再起，短期震荡 [11] 氧化铝 - 4月21日，ao2505收报2844元/吨；4月氧化铝厂集中检修，但多数企业检修后恢复生产难改长期过剩格局；近期低点2600元附近对应矿石价格跌至70美元成本预期，向下空间有限；上周北方现货指数在2850 - 2870元区域止跌企稳，氧化铝围绕现货重心波动 [12] 沪铝 - 4月21日，al2505收报于19870元/吨；海外宏观方面关税政策反复，美国通胀压力加大，鲍威尔发言偏鹰，美联储未对降息松口，美国衰退概率增加；基本面电解铝供给变化不大，铝锭持续去库，但传统旺季接近尾声，贸易战背景下出口下滑可预期，4月中下旬可能全球需求减弱 [12]