报告行业投资评级 - 焦炭走势评级为震荡，焦煤走势评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 国内宏观环境逐步向好，经济夯实上行基础且有出台刺激政策动机，但货币政策不及预期，汇率贬值压力掣肘央行降息 [4] - 焦煤现货竞拍成交率回升但多为降价成交，短期承压，矿山精煤和原煤库存走势分化，5 月合约交割压力大；焦炭现货首轮提涨落地，部分酝酿二轮提涨，供需短期或转弱，但终端需求或发力 [5] - 煤焦四月超跌，政策预期升温，盈亏比上若有利多消息向上空间大，短期建议 J09 多单继续持有 [5] 相关目录总结 焦煤 相关资讯 - 现货下调，期货趋弱，蒙 5主焦煤报 1040 元/吨，京唐港山西产主焦煤报 1380 元/吨，九月合约报 956.5 元/吨，基差 103.5 元/吨，5 - 9 月差 - 89.5 元/吨 [2] - 供给窄幅震荡，110 家洗煤厂开工率报 61.9%，小幅回落；需求继续上行，230 家独立焦企生产率报 73.41% [2] - 上游去库，下游补库，523 家矿山精煤库存 333.34 万吨，原煤库存 516.78 万吨，洗煤厂精煤库存 181.33 万吨，247 家钢厂库存 784.23 万吨，230 家焦企库存 829.86 万吨，港口库存 337.38 万吨 [2] 供需 - 展示 110 家洗煤厂焦精煤日均产量季节性图和开工率季节性图 [7] 库存 - 展示 110 家洗煤厂精煤库存、港口炼焦煤库存、独立焦化厂（230 家）炼焦煤库存、样本钢厂（247 家）炼焦煤库存季节性图 [10][11][18] 现货价格与价差 - 展示蒙煤、唐山主焦煤价格，焦煤基差、焦煤 05 合约基差季节性图，JM2505 - JM2509 月差图 [20][22][29] 焦炭 相关资讯 - 现货提涨，期货震荡，天津港准一级焦报 1440 元/吨，首轮提涨全面落地，九月合约报 1574 元/吨，基差 - 23.78 元/吨，5 - 9 月差 - 1 元/吨 [3] - 供给增加，230 家独立焦企生产率报 73.41%；需求见顶，247 家钢厂产能利用率报 90.15%，铁水日均产量 240.12 万吨，铁水产量见顶回落 [3] - 中上游累库，下游去库，230 家焦企库存 67.96 万吨，247 家钢厂库存 664.4 万吨，港口库存 246.1 万吨 [3] 供需 - 展示独立焦化厂（230 家）焦炉产能利用率、247 家高炉产能利用率季节性图和 247 家铁水日均产量季节性图 [30][32] 库存 - 展示国内独立焦化厂(230 家)焦炭库、北方港口焦炭库存、247 家钢厂焦炭库存季节性图 [34][40][50] 现货价格、价差与利润 - 展示天津港准一级焦价格、焦炭基差、焦炭 05 合约基差季节性图、J2505 - J2509 月差图、炼焦净利润（现货）、05 合约炼焦净利润（盘面）图 [43][46][54]