报告行业投资评级 - 推荐 [1] 报告的核心观点 - 2025年1 - 3月全国风电新增装机14.62GW同比降5.7%，太阳能新增装机59.71GW同比增30.5%，火电新增装机9.25GW同比增45.0%；1 - 3月全社会用电量23846亿千瓦时同比增2.5% [3] - 3月太阳能装机高增长受“531”阶段性抢装潮影响，4 - 5月有望延续；截至3月末风电、太阳能累计装机同比分别增17.2%、43.4%，占总装机比例分别为15.6%、27.6%，后续新能源装机仍有增长空间，发电装机结构将继续清洁化 [3] - 3月水核发电量增速加快，风光发电量增速放缓；3月规上工业发电量同比增1.8%，增速比1 - 2月加快3.1pct；规上火电/水电/核电/风电/太阳能发电量同比分别 - 2.3%/+9.5%/+23.0%/+8.2%/+8.9%，增速较1 - 2月同比变化分别为 + 3.5pct/+5.0pct/+15.3pct/-2.2pct/-18.5pct [3] - 3月用电量增速回升，2025年3月全社会用电量同比增4.8%，增速较1 - 2月加快3.5pct；一产/二产/三产/居民生活用电量同比分别增长9.9%/3.8%/8.4%/5.0%；部分行业一季度用电量实现高增长，信息传输/软件和信息技术服务业、批发和零售业一季度日均用电量分别增长13.7%、10.3% [3] - 投资建议：绿电关注龙源电力、三峡能源等；火电关注浙能电力、华能国际、皖能电力等；水核关注长江电力、中国核电等 [3] 相关目录总结 重点公用事业公司盈利预测与估值（2025年4月18日） - 报告给出华能国际、华电国际等16家公司的股价、EPS、PE及投资评级，均为推荐 [4]