核心观点 - 美国经济受关税和通胀影响，零售与工业产出有波动，美联储或降息；中国经济可能受关税冲击，预计二季度降准降息、下半年扩大财政刺激；各市场表现分化，部分公司业绩有差异，部分首次覆盖公司具投资潜力 [2][4] 宏观经济 美国经济 - 3月零售增速反弹，因关税担忧消费者提前抢购耐用品，但家居家装等增速下滑，工业总产出环比下跌；鲍威尔鹰派讲话，白宫调整贸易策略，金融市场动荡和衰退风险或推动美联储6、7月及9、12月各降息1次 [2] 全球市场表现 - 环球主要股市表现不一，恒生指数等港股指数、日本日经225等上涨，美国道琼斯等部分指数下跌；港股分类指数中恒生金融等多数上涨，恒生地产下跌；周一A股收涨，港股休市，中概股小涨，国债期货跌，人民币反弹，欧股、美股下跌 [2][3][4] 公司首发/点评 三一重工 - 2024年净利润59.7亿元同比增32%，派息比率51%为2017年以来最高；新兴市场成重点，对美欧市场谨慎，看好大型/矿用挖掘机潜力；上调2025/26年盈利预测5/7%，目标价至22元，维持“买入”评级 [5] 浙江鼎力 - 2024年净利润16.3亿元同比降13%，低于预期，因提前确认成本和收购后费用并表；库存可满足美国市场至9月销售需求；下调2025 - 26年盈利预测13%，目标价至44元，维持“持有”评级 [5] 特步 - 对2025年二季度表现谨慎乐观，4月零售销售增长符合预期，新品和服装线表现好；全年指引和中长期目标不变，直营转型未影响上半年财务，计划回购门店提升直营效率；一季度零售销售中单位数增长，电商超20%，线下低单位数；3月表现满意，得益于跑步细分市场领先和新品上市；维持“买入”评级和7.20港元目标价 [6][7][8] 爱奇艺 - 预计1Q25总营收同比降11%、环比增7%至70.8亿元，非GAAP下运营利润环比增6%至4.3亿元但低于预期，因加大微剧投入；维持FY25 - 27总收入预测，下调非GAAP下净利润预测；目标价下调至2.60美元，维持“买入”评级 [8] Boss直聘 - 是中国最大在线招聘平台，形成竞争壁垒；预计FY25 - 27总营收复合增长10%，调整后营业利润复合增长率达20%；首次覆盖给予“买入”评级，目标价19.5美元 [8] 英诺赛科 - 是全球氮化镓功率半导体行业领导者，2023年市占率33.7%排名第一；拥有两座8英寸GaN - on - Si晶圆厂，2024年底产能1.3万片/月；预计2024 - 27年收入CAGR达55.2%，2025年和2027年分别实现毛利率与净利率盈亏平衡；首次覆盖给予“买入”评级，目标价49港元 [8][9] 焦点股份 - 招银国际环球市场列出吉利汽车、小鹏汽车等多家公司为焦点股份，给出评级、股价、目标价、上行/下行空间、市盈率等数据，均给予“买入”评级 [10]