报告核心观点 - 本周医药指数关注的6个子行业仅三分之一录得正收益表现不佳；国家将“干细胞研究与器官修复”纳入国家重点研发计划，为干细胞领域发展释放积极信号，中国干细胞存储率远低于发达国家，存储领域市场潜力巨大 [1] 各部分总结 医疗新观察 - 2025年4月1日国家卫健委将“干细胞研究与器官修复”列入国家重点研发计划，体现国家对干细胞医疗领域认可与支持 [6] - 干细胞治疗通过移植健康干细胞修复或替代受损细胞，未来可应用于多种重大疾病治疗，产业分上中下游，国家大力支持干细胞临床转化 [6] - 2024年中国干细胞市场规模预计约265亿元，采集、制备及存储领域近160亿元，但中国干细胞存储率在3%以下，与发达国家差距大，市场空间大 [7] - 我国干细胞治疗行业面临标准体系缺乏、监管法规不清晰、产品保障困难等挑战，但在国家支持下将释放潜力 [10] 医药板块行情回顾(4.14 - 4.18) - 重点关注的6个二级行业中，涨跌幅排名靠前的是中药II(+0.60%)和化学制药(+0.52%)，靠后的是医疗器械(-1.16%)和生物制品(-2.20%) [12] - 本周二级行业估值水平前两位为化学制药(63.79倍)、生物制品(42.89倍)，后两位为中药Ⅱ(27.35倍)、医药商业(19.82倍) [12] - 重点关注的三级相关指数中，涨跌幅排名靠前的是化学制剂（+0.62%）、中药Ⅲ（+0.60%）、线下药店（+0.19%） [16] - 三级行业估值水平排名前三为化学制剂（70.07倍）、其他生物制品（61.37倍）、医院（58.32倍） [16] 医疗产业热点跟踪 - 国家医保局“带码采购”政策，多地率先实施，截至2025年3月全国超95%定点医药机构接入追溯码，药品追溯体系建设进展显著 [19] - 4月14日默沙东佳达修9男性适应证在华获批，适用于16 - 26岁男性，是中国境内首个且唯一适用于适龄男女的九价HPV疫苗 [21] - 4月14日国家药监局公告2025年3月批准注册医疗器械产品308个，含境内第三类248个、进口第三类34个等 [24]