报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 海外投资需耐心等待变化、积极寻找机会，选择海外中国资产有跟随政策边际变化和跌出深度价值两个逻辑，关注跨境电商、内需互联网、消费类等资产及困境反转个股或行业 [2][3][12] - 传媒领域关注有基本面支撑标的及股息价值、AI应用和并购重组主线 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 关税贸易摩擦方面，特朗普称中美将在未来三到四周内达成贸易协议，不希望关税进一步提高，还推迟TikTok协议；日美关税首轮谈判后将举行新一轮会谈 [12] - 选择海外中国资产逻辑一是跟随政策边际变化赛道，如关税贸易和国内政策相关赛道；二是跌出深度价值的赛道或个股，如“中概退市”传言带来大跌的股票 [12] - 投资建议包括关注互联网资产如跨境电商、内需相关互联网资产，消费类资产如避险属性资产、内需增长旺盛赛道，以及其他如长视频、互联网券商等资产；传媒关注有基本面支撑标的股息价值、AI主线及并购重组主线 [12] 行业情况跟踪 消费&互联网 - 教育：2025年4月14 - 18日中国教育指数涨2.28%，跑输恒生指数，跑赢沪深300等指数，卓越教育集团和网易有道涨幅靠前，传智教育、欧玛软件跌幅靠前；行业有国务院常务会议研究稳就业等举措、多部门印发相关方案等事件 [14][21][27] - 奢侈品：4月14 - 18日富时欧洲涨4.08%，标普500跌1.50%，奢侈品重点个股中LVMH跌幅较大，港股通标的新秀丽和普拉达下跌；LVMH一季度销售额同比下跌3%，爱马仕一季度收入增长7%，Brunello Cucinelli一季度收入同比增长10.5% [23][29] - 咖啡及餐饮连锁&OTA：4月14 - 18日，恒生非必需性消费业/恒生新消费指数累计涨跌幅+1.20%/+0.82%，较恒生指数-1.10pct/-1.47pct，Tims天好等涨幅居前，百胜中国等跌幅居前；行业有瑞幸开店、霸王茶姬上市等事件 [28][35] - 电商&互联网：4月14 - 18日，恒生互联网科技业指数累计涨跌幅+0.37%，分别较恒生科技指数/恒生指数+0.63pct/-1.93pct，贝壳-W等涨幅居前，美团-W等跌幅居前；行业有全国网上零售额增长、淘宝天猫启动专项等事件 [36][40] 平台&科技 - 流媒体平台：2025年4月14 - 18日恒生传媒指数下跌8.5%，跑赢恒生指数0.2pct，跑输恒生科技指数1.4pct，网易云音乐等涨幅居前，腾讯音乐-SW下跌；行业有网易云音乐辟谣等事件 [41][49] - 虚拟资产&互联网券商：截至4月18日，全球加密货币市值为27564亿美元，较上周上涨1%，比特币和以太币价格分别较上周末+6.6%、+2.1%，COIN等个股有不同程度涨跌；行业有嘉信理财公布业绩等事件 [46][51] - 车后连锁：4月14 - 18日，恒生综合指数累计涨跌幅+2.21%，分别较恒生指数/标普500指数-0.09pct/+3.72pct，美东汽车等涨幅居前，永达汽车等跌幅居前；行业有汽车以旧换新补贴申请超200万份等事件 [54][58] 传媒 - 2025年4月14 - 18日，申万一级传媒指数+1.91%，上周为下跌，除出版板块外各板块均有所增长，游戏板块增幅最大，三七互娱等个股涨幅居前，视觉中国下跌；行业有中国手游出海成绩、AI模型发布等事件 [58][63]