报告行业投资评级 - 行业评级为持有 [2] 报告的核心观点 - 我国房地产市场仍有很大发展空间，多地政策“组合拳”加力稳楼市，有望促进房地产市场平稳发展；内需政策或持续加码，有望拉动建材行业需求，继续看好建材板块投资机会 [5][15][27] - 过去一年建材各子行业均见到盈利底部，供给端对盈利修复形成有力支撑，结构性景气仍在，2025年是建材板块盈利修复的一年，供给端带来强支撑，需求端提供潜在弹性，竞争力强的龙头公司盈利率先修复 [27] - 建议关注成长性较强、估值弹性较大的消费建材板块（首推零售建材），和盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻纤玻璃龙头，和部分结构性景气赛道（药玻和风电等） [27] 根据相关目录分别进行总结 房地产市场“仍有很大的发展空间”，关注建材板块底部机会 - 多地政策“组合拳”加力稳楼市，2025年两会政府工作报告强调推动房地产市场止跌回稳，4月李强总理强调房地产市场仍有很大发展空间，有望促进房地产市场平稳发展 [15] - 2025年1 - 3月基建投资增速环比改善，地产销售降幅继续收窄，新开工和竣工环比好转，但投资仍低位徘徊，房价环比趋势总体稳定 [16][17] - 年初以来二手房成交同比表现较好，环比有所下滑 [20] - 消费建材：政策发力，零售建材景气率先恢复，龙头经营韧性强，长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间大，看好三棵树等公司，关注坚朗五金等公司 [28][41] - 水泥：本周全国均价环比下跌0.9%，预计后期价格维持震荡调整，2025年开年以来企业通过自律错峰推涨，叠加煤炭成本下降，盈利中枢有望同比提升，行业估值在历史底部，看好海螺水泥和华新水泥，关注华润建材科技等公司 [28][42][49] - 玻璃：浮法玻璃和光伏玻璃成交一般，本周库存环比增加，供给端龙头盈利能力有优势，需求端光伏玻璃等处于成长期，当前玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团等公司，关注金晶科技等公司 [30][53][73] - 玻纤碳基复材：粗纱市场报价暂稳，电子纱短市暂看稳，玻纤底部确立、碳基复合材料景气度筑底，龙头公司领先明显，看好中国巨石等公司，关注金博股份 [30][74][95] 2025年4月第三周基本面数据与成本跟踪 - 水泥价格环比上周 - 0.9%，浮法玻璃价格环比上周 + 0.5%，玻纤和光伏玻璃价格环比上周持平 [96] - 本周原油、铝价格环比上涨，纯碱、丙烯酸、PP - R、锌合金价格环比下跌 [98] 市场面 - 建材行业估值处于底部区域，2025年4月第三周基本跑输大盘 [10]