报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 浙数文化2025年Q1营收稳健增长、利润端同比高增，坚持“1335”战略行动方案，聚焦“文化 + 科技”主航道，业务能力不断拓展，预计2025 - 2027年归母净利润为6.45/7.50/8.30亿元，维持“买入”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2025Q1公司实现营业收入7.06亿元，同比+4.16%，归母净利润1.44亿元，同比+44.86%，扣非后归母净利润1.03亿元，同比+44.56%，业绩增长因子公司盈利能力提升及交易性金融资产公允价值变动和投资收益变动影响，Q1实现公允价值变动收益5250.2万元 [1] - 2025Q1公司毛利率为57.52%，同比 - 6.07pct，单季度销售/管理/研发费用率为13.98%/14.76%/12.42%，较去年同期变动 - 7.55/-0.14/+1.00pct，销售费用优化，归母净利率为20.35%，同比+5.72pct [1] 业务拓展情况 - 在“数字文化 +”领域，构建多样智能数娱生活业态，保持游戏业务稳健发展，旗下棋牌类游戏领先，探索数字文旅、数字体育等新业务场景和“谷子经济”发展 [2] - 在“数字科技 +”领域，提升数字融媒、城市智治、智慧医疗等产业的市场开拓和技术能力，子公司富春云科技升级算力基础设备，杭州富阳数据中心探索省域文化算力基地建设，北京益园四季青数据中心智能化升级改造；传播大脑深化建设浙江全省融媒“一张网”，“天目蓝云”拓展省外市场；城市大脑数字化运营业务覆盖多地；智慧医院探索AI医疗方向 [2] - 在“数据运营 +”领域，数据要素生态和数字营销齐头并进，营收稳步增长，旗下浙江大数据交易中心于24年完成股权重组并实现并表，截至24年末共上线15个区域专区、8个行业专区和2个特色专区，基本完成浙江省内全覆盖 [2] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润为6.45/7.50/8.30亿元，对应EPS为0.51/0.59/0.65元/股，对应PE为26/22/20x，维持“买入”评级 [3] 财务数据 |财务数据和估值|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3078.02|3096.73|3492.86|3913.82|4268.61| |收入同比(%)|-40.65|0.61|12.79|12.05|9.07| |归母净利润(百万元)|662.94|511.53|644.56|750.36|829.98| |归母净利润同比(%)|34.91|-22.84|26.01|16.42|10.61| |ROE(%)|6.72|5.11|6.17|6.78|7.06| |每股收益(元)|0.52|0.40|0.51|0.59|0.65| |市盈率(P/E)|25.13|32.57|25.85|22.21|20.08| [5]