报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 浙数文化2025年Q1营收稳健增长，利润端同比高增，业绩增长得益于子公司盈利能力提升及交易性金融资产公允价值变动和投资收益变动影响，销售费用优化 [1] - 公司坚持“1335”战略行动方案，聚焦“文化 + 科技”主航道，通过内生增长和并购投资推动产业结构持续优化，提升盈利能力，在数字文化、数字科技、数据运营领域均有业务拓展 [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润为6.45/7.50/8.30亿元，对应EPS为0.51/0.59/0.65元/股，对应PE为26/22/20x [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025Q1公司实现营业收入7.06亿元，同比+4.16%，归母净利润1.44亿元，同比+44.86%，扣非后归母净利润1.03亿元，同比+44.56%，Q1公允价值变动收益5250.2万元，25Q1毛利率为57.52%，同比 - 6.07pct，单季度销售/管理/研发费用率为13.98%/14.76%/12.42%，较去年同期变动 - 7.55/-0.14/+1.00pct，归母净利率为20.35%，同比+5.72pct [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为34.93/39.14/42.69亿元，收入同比分别为12.79%/12.05%/9.07%；归母净利润分别为6.45/7.50/8.30亿元，归母净利润同比分别为26.01%/16.42%/10.61%；ROE分别为6.17%/6.78%/7.06%；EPS分别为0.51/0.59/0.65元/股；PE分别为25.85/22.21/20.08x [3][5] 业务发展 - “数字文化 +”领域构建多样智能数娱生活业态，游戏业务稳健发展，棋牌类游戏领先，探索数字文旅、数字体育等新业务场景和“谷子经济”发展 [2] - “数字科技 +”领域提升数字融媒、城市智治、智慧医疗等产业市场开拓和技术能力，子公司进行算力基础设备升级、数据中心智能化改造等，相关业务拓展至省内外多地 [2] - “数据运营 +”领域数据要素生态和数字营销齐头并进，营收稳步增长，旗下浙江大数据交易中心24年完成股权重组并实现并表，截至24年末基本完成浙江省内全覆盖 [2] 基本数据 - 52周最高/最低价为19.75 / 7.88元，A股流通股和总股本均为12.68亿股，流通市值和总市值均为173.22亿元 [7]