报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股逐步迎来积极信号，债市收益率或维持低位震荡，黄金或延续高位震荡 [3][12][13] 根据相关目录分别进行总结 权益市场表现 - 过去一周（20250414 - 20250420）美股下跌，外部中国相关权益指数上涨为主，纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别下跌2.62%、1.50%与2.66%，纳斯达克中国科技股指数下跌1.56%，恒生指数上涨2.30%，富时中国A50指数上涨1.45% [3] - 过去一周wind全A指数上涨0.39%，多数板块上涨，沪市与北市蓝筹上涨，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化0.38%、0.59%、 - 0.37%、 - 0.52%、0.75%与2.95%，上证50与科创板50分别变化1.45%与 - 0.31%，深证100与创业板指数分别变化 - 0.40%与 - 0.64%，北证50指数上涨3.48% [4] - 从行业表现看，30个中信行业21个行业上涨、9个行业下跌，涨幅较大的有银行、房地产、煤炭、综合与石油石化，周涨幅均大于2% [5] 债券市场表现 - 过去一周利率债多数期限品种收益率提升，国债期货上涨，10年期国债期货主力合约较2025年4月11日上涨0.07%，10年国债活跃券收益率较2025年4月11日下降0.75BP至1.6493% [6] - 资金价格提升，截至2025年4月18日R007为1.7116%，较2025年4月11日变化 + 1.02BP，DR007为1.6925%，变化 + 3.91BP，两者利差收窄，央行过去一周净投放3338亿元，债市杠杆水平下降，银行间质押式回购成交量（5日均值）由2025年4月11日的6.71万亿元变为2025年4月18日的6.33万亿元，隔夜占比（5日均值）由2025年4月11日的86.01%变为2025年4月18日的85.40% [7] - 过去一周美债价格上涨，截至2025年4月17日，10年美债收益率较2025年4月11日下降14BP至4.34%，大多数期限品种收益率下降，3 - 10年期限品种收益率下降幅度稍大，降幅在14 - 20BP之间 [8] 汇率市场表现 - 过去一周美元指下跌0.54%，美元兑离岸人民币汇率提升0.31%至7.3037，美元兑在岸人民币汇率下降0.28%至7.3039 [10] 大宗商品市场表现 - 过去一周伦敦金现货价格上涨2.33%至3305.65美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨2.79%至3323.10美元/盎司，两者均在4月16日创历史新高 [11] 后市展望 - A股逐步迎来积极信号，美国加征高额关税短期有压力但改变不了中国经济长期向好大势，上市公司业绩低于预期风险淡化，4月底政治局会议可能出台超预期增量政策提振资本市场信心 [12] - 债市方面，一季度数据表现较好，央行尚未降息或降准，国债现券收益率可能继续低位震荡 [12] - 大宗方面，美国大幅加征关税可能对其经济产生不利影响，美国经济衰退概率提升，美元与美债收益率可能继续下滑，黄金有望保持高位震荡 [13]