策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.04.22） 商品期货和期权 养殖、畜牧及软商品板块 品种：生猪 日内观点：稳中偏弱 中期观点：宽幅震荡 参考策略：卖出虚值看跌期权 核心逻辑： 1、供应方面，短期来看，由于一季度标肥价差较大，养殖端压栏及二育的情况增多， 而大猪集中抛售的情况暂未出现，供应释放的压力持续后移，二季度面临较大的供应压力。 长期来看，对于后续的生猪供应，从产能角度推算，2024 年 10 月份至 2025 年 3 月份新生 仔猪数量比上年同期增长 7%，4-9 月份生猪出栏量将明显增多，预计 2025 年 4-9 月生猪供 应将呈现持续增长的态势，供应压力增大，猪价不容乐观，需关注生猪的出栏节奏。 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏弱 参考策略：暂时观望 核心逻辑： 1 请务必阅读文末免责条款 策略早餐 能 化 板 块 品种：原油 核心逻辑： 1、供应端，OPEC+公布 5 月份超额增产是油价在 4 月初宽幅下跌的主要因素之一，不 过 OPEC+的月度减产补偿计划将部分抵消增产压力。二季度来看，供应端将为油价带来一 定的支撑因素：第一，特朗普政府对于购买伊朗、委内瑞拉石油及天然气征收二级 ...