报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场成交活跃，CEA综合价格大跌试探下方支撑76元/吨，建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩固方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近 [4] - 关注2024年度配额预分配期限前后（4月20日）的成交活跃度；强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在25Q2以后 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA方面，CEA19 - 20补跌近9%，CEA22、23跌超1%，挂牌24.6万吨，大宗30万吨；CCER方面，挂牌协议成交量0.0003万吨，成交均价98.00元/吨（-2.47%） [3] - 全国碳配额（CEA）不同年份情况：碳配额19 - 20收盘价76.00元/吨，涨跌幅 - 8.98%，总成交量0.14万吨；碳配额21收盘价77.00元/吨，涨跌幅0.00%，总成交量0.00万吨；碳配额22收盘价77.00元/吨，涨跌幅 - 1.10%，总成交量0.10万吨；碳配额23收盘价77.39元/吨，涨跌幅 - 1.71%，总成交量54.60万吨 [6] - 全国核证自愿减排量（CCER）成交均价98.00元/吨，涨跌幅 - 2.47%，成交额0.03万元，成交量0.00万吨，累计成交量157.70万吨 [8] 策略 - 建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3] 核心逻辑 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩固方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近 [4] - 关注2024年度配额预分配期限前后（4月20日）的成交活跃度；强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在25Q2以后 [4]